Acciones: EM lidera una recuperación desigual de las participaciones – BNY

Geoff Yu de BNY observa que, aunque los índices globales de renta variable han rebotado, las tenencias de efectivo institucional siguen por debajo de los niveles previos al conflicto en todas las regiones. Los Mercados Emergentes (ME) de América muestran la tasa de recuperación más alta, ayudados por la exposición a materias primas, mientras que ME APAC (Asia-Pacífico) se queda rezagado debido a posiciones previamente saturadas en acciones coreanas y taiwanesas. Yu ve un efectivo institucional significativo al margen que podría impulsar otro rally de riesgo si mejoran las noticias sobre el conflicto.

El efectivo institucional se queda atrás respecto al rebote de precios

"Los niveles del mercado de renta variable pueden haber rebotado fuertemente a nivel global, pero existe una gran diferencia entre las ganancias de precios y el nivel de tenencias de efectivo por parte de los inversores institucionales. Basándonos en este último criterio, todas las regiones aún no han recuperado sus tenencias desde los niveles previos al conflicto. Esto respalda la opinión, dada nuestra inclinación hacia clientes de custodia, de que los inversores minoristas continúan impulsando el interés en los flujos, mientras que los inversores institucionales requerirán una certeza mucho mayor respecto a un alto el fuego duradero."

"Medido por la 'tasa de recuperación', los ME de América están más cerca de alcanzar los máximos previos al conflicto, pero no hubo mucho movimiento en primer lugar. El desempeño es similar a lo que hemos observado en los mercados de divisas y renta fija de la región."

"ME APAC, liderado por las acciones coreanas y taiwanesas, es la excepción entre todas las regiones. Como estos mercados fueron los extremos en desempeño antes del conflicto, el riesgo de una corrección grande siempre fue alto, junto con la cantidad de mejora en precios y flujos necesaria para recuperar los niveles previos al conflicto."

"Los inversores institucionales pueden estar al margen debido a opiniones geopolíticas más que a resultados de ganancias, pero existe un riesgo real de que estos gestores caigan significativamente por debajo del índice de referencia y queden 'detenidos'."

"Esto significa que hay un efectivo significativo al margen que puede alimentar otro rally de riesgo, pero el nivel para más 'buenas noticias' sobre el conflicto es alto."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)