LatAm: Historia divergente de flujos entre Brasil y Perú – BNY

Geoff Yu de BNY destaca a América Latina como la región más resiliente en todos los activos, con las monedas regionales sobrecompradas y las acciones atrayendo flujos netos a pesar de las condiciones generales de aversión al riesgo. Dentro de la región, Brasil se presenta como un mercado diversificado y de alto rendimiento que actúa como "cobertura", mientras que Perú se considera un mercado concentrado y de un solo producto vinculado estrechamente a la Plata y al sentimiento de riesgo.

Brasil visto como cobertura, Perú como alta beta

"América Latina sigue siendo la región más resiliente en todas las clases de activos. En términos de tenencias, todas las monedas de la región permanecen cómodamente sobrecompradas. LatAm también fue la región de renta variable con mejor desempeño, y nuestros datos muestran que fue el único agregado regional que registró flujos netos materiales desde un nivel fuertemente sobrecomprado. Esto es una rareza durante un período de aversión al riesgo más amplia en el mercado, lo que subraya la distancia de la región respecto a los eventos actuales y su fuerte potencial para beneficiarse de la reevaluación en las materias primas globales."

"Sin embargo, dentro de LatAm notamos que existen diferencias importantes entre los mercados individuales. Durante gran parte del conflicto, Brasil fue visto como la mejor 'cobertura', logrando términos de intercambio más fuertes gracias a las exportaciones de alimentos y energía. Además, mantiene uno de los niveles nominales de tasas más altos en los mercados emergentes, lo que proporciona un colchón contra las ventas. En contraste, Perú es ahora casi una moneda y mercado de renta variable de 'un solo producto', con fortunas estrechamente ligadas a los precios de la plata. Por lo tanto, no es sorprendente que ambos muestren tendencias de flujo divergentes: aunque ambos han sido cómodamente comprados durante el año, sus tendencias de flujo en lo que va del año son casi completamente opuestas."

"Basándonos en el entorno de riesgo más amplio, parece que cuando los mercados están dispuestos a perseguir temas concentrados de manera 'risk-on', las acciones peruanas ofrecen una fuerte exposición, incluso dada la alta dependencia de activos muy volátiles pero 'reales'. Brasil ofrece una diversificación mucho mayor en términos de exposición a materias primas y tasas, dando a la moneda una sensación regional de 'refugio seguro'. Según las tendencias actuales de flujo, el hecho de que las acciones peruanas estén superando a Brasil por primera vez desde que comenzó el conflicto apunta a una preferencia por el riesgo mucho más fuerte en comparación con los mercados más amplios. Sin embargo, esto solo parece posible en una región mayormente aislada de los eventos actuales."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)