EE.UU.: Caída limitada por el shock del petróleo – Commerzbank

Bernd Weidensteiner y Christoph Balz de Commerzbank argumentan que la economía estadounidense está mejor posicionada para absorber precios más altos del petróleo que en crisis pasadas. La menor intensidad del petróleo, la casi autosuficiencia y la experiencia del shock de 2022 respaldan la resiliencia. Su escenario base prevé solo una caída del crecimiento en el segundo trimestre, con un PIB estadounidense que se expande un 2.4% en 2026 y un 2.3% en 2027.

El impacto en el crecimiento se considera temporal y contenido

"Tras la invasión de Rusia a Ucrania en febrero de 2022, los precios del petróleo también aumentaron bruscamente. Esto sirvió, en cierto sentido, como una 'prueba' para ver si la economía estadounidense ahora podría afrontar mejor un shock de precios del petróleo que en los años 70. El crecimiento estadounidense apenas se vio afectado; en el mejor de los casos, se retrasó la caída de la inflación tras el shock del COVID-19."

"Sin embargo, incluso durante las crisis petroleras de los años 70 y principios de los 80, el shock del precio del petróleo por sí solo difícilmente fue suficiente para empujar a la economía a una recesión. Más bien, la inflación ya estaba en una tendencia al alza como resultado de las políticas monetarias y fiscales excesivamente expansivas de los años 60."

"En el caso actual, el mayor riesgo es que las expectativas de inflación se desanclen. El presidente de la Fed, Powell, señaló recientemente que la inflación ha estado por encima del objetivo del 2% de la Fed durante cinco años."

"Un nuevo shock de precios podría, por lo tanto, obligar a la Fed a adoptar una política más restrictiva. Con expectativas de inflación relajadas, la recomendación del manual de política monetaria de 'pasar por alto' los shocks de precios impulsados por la oferta puede no ser factible."

"En estas circunstancias, es probable que la economía estadounidense se limite a una caída del crecimiento en el segundo trimestre, en parte debido a la fuerte tendencia subyacente de crecimiento."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)