GBP: Vulnerabilidad energética amenaza la reciente resiliencia – MUFG

Derek Halpenny, jefe de investigación de MUFG, advierte que el sólido desempeño de la Libra (GBP) en marzo parece vulnerable. Vincula las ganancias de la Libra principalmente a los rendimientos, mientras destaca la creciente dependencia del Reino Unido de las importaciones de energía, la reducción de la capacidad de las refinerías y los riesgos de escasez de combustibles refinados. Con una posible aversión al riesgo y un mayor impacto en los términos de intercambio, ve un riesgo aumentado de una reversión en la reciente resistencia de la Libra.

La Libra en riesgo por el shock energético

"Por lo tanto, la recuperación del riesgo probablemente seguirá siendo frágil, con dudas que volverán sobre la mejora en las condiciones de suministro de energía."

"Para el Reino Unido, la vulnerabilidad parece mayor y, por lo tanto, el desempeño de la libra corre un mayor riesgo de giro. En realidad, el desempeño de la libra parece estar más relacionado con los rendimientos."

"La dependencia general del Reino Unido de las importaciones de energía está aumentando debido a la disminución de la producción de petróleo en el Mar del Norte y ahora ha alcanzado cerca del 45%. El petróleo y el gas representan alrededor del 90% de las importaciones de energía del Reino Unido y las importaciones de combustibles refinados han crecido, siendo el diésel y el combustible para aviones los principales productos refinados importados. La capacidad de las refinerías del Reino Unido ha disminuido constantemente con el tiempo, pasando de hasta 18 refinerías a principios de la década de 1980 a solo 4 en la actualidad."

"El precio del combustible para aviones se ha duplicado en el actual shock energético, mientras que los precios del diésel están subiendo más rápido que los de la gasolina. Según RAC Fuel Watch, el precio de la gasolina ha aumentado alrededor de un 13%, mientras que los precios del diésel han subido cerca de un 25%. El CEO de Shell ha declarado que Europa podría experimentar escasez de combustibles refinados a finales de este mes."

"Con la posible subida de la aversión al riesgo a medida que aumentan los temores sobre el crecimiento global y dada la vulnerabilidad del Reino Unido a un mayor impacto en los términos de intercambio y potencialmente a la escasez de combustible, la libra podría estar a punto de revertir su resistencia relativa vista en marzo."

"Si este renovado optimismo se traduce en fuertes caídas en la energía (un gran 'si' en esta etapa), el aumento en los rendimientos a corto plazo probablemente se revertirá y reforzará una posible corrección para la libra."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)