India: La crisis energética provoca riesgos para el crecimiento y la inflación – MUFG

El Analista Senior de Divisas de MUFG, Michael Wan, destaca que un cierre del Estrecho de Ormuz afectaría a India a través de la escasez de petróleo, gas licuado de petróleo y líquidos de gas natural, con repercusiones en fertilizantes, producción de alimentos e inflación. El banco estima que cada aumento de 10$ por barril en el petróleo recorta el crecimiento del PIB en 0.1–0.2 pp y eleva la inflación en aproximadamente 0.2 pp, con un petróleo sostenido a 100$ por barril que probablemente empuje el crecimiento del año fiscal 2026/27 por debajo del 6.5% y la inflación por encima del 4.5%.

Las escaseces de energía amenazan los riesgos de estanflación

"Esta vez es diferente en esta crisis - no se trata solo de precios más altos del petróleo, sino de una posible escasez de energía inminente, con India y Asia golpeadas desproporcionadamente por un cierre prolongado del Estrecho de Ormuz: Si bien esto se aplica al resto de Asia también, la vulnerabilidad específicamente en el caso de India proviene del gas licuado de petróleo (GLP), con prácticamente todas las importaciones de GLP y líquidos de gas natural de India provenientes de Oriente Medio."

"Además, el 60% de las importaciones de gas natural de India provienen de Oriente Medio, y en particular de Qatar. Con el gas natural siendo un producto energético notoriamente difícil de almacenar y también de transportar, el potencial de una interrupción prolongada también es significativo."

"Ambos factores en las escaseces de gas natural y GLP podrían tener repercusiones en otras áreas como fertilizantes y producción de alimentos, y como tal, también en el crecimiento y la inflación."

"En general, estimamos que cada aumento de 10$ por barril en los precios del petróleo recorta el crecimiento del PIB en India en alrededor de 0.1-0.2 pp y eleva la inflación en alrededor de 0.2 pp en India. Sin embargo, estas sensibilidades históricas probablemente subestiman el impacto macroeconómico, porque los mecanismos de transmisión específicos en esta crisis pueden no solo estar relacionados con los precios del petróleo, sino que también incluyen posibles escaseces de energía, repercusiones indirectas negativas significativas en los sectores a lo largo del tiempo, junto con efectos no lineales a medida que los precios del petróleo superan ciertos umbrales."

"Nuestras actuales previsiones de PIB para India son del 7% para el año fiscal 2026/27, y si los precios del petróleo suben por encima de nuestra suposición base de 70$ por barril, digamos a 100$ por barril de manera sostenida, el crecimiento probablemente se situará por debajo del 6.5%, por ejemplo."

"Nuevamente, si los precios del petróleo subieran a 100$ por barril, la inflación promedio en India probablemente superará el 4.5% para el año fiscal 2026/27."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)