USD: Reacción de la Fed al shock energético de Irán – ABN AMRO

Los economistas de ABN AMRO evalúan cómo los choques energéticos impulsados por Irán podrían alterar la política de la Reserva Federal y, por ende, el Dólar estadounidense. Ven un impacto limitado en el crecimiento de EE.UU., pero una inflación materialmente más alta, con la Fed probablemente retrasando el alivio en un escenario intermedio, potencialmente subiendo a 4.00% y manteniéndose más tiempo en un escenario negativo, mientras mantiene los planes de recorte actuales en un caso positivo.

Los caminos de la Fed cambian con los escenarios de inflación

"El impacto de la inflación es más sustancial, particularmente dado las presiones de precios existentes. En nuestro escenario central, la inflación energética eleva la tasa general a casi cuatro por ciento para el segundo trimestre de este año. Se mantiene persistentemente elevada a lo largo del año, pero la desinflación energética de altos efectos base empuja la inflación hacia abajo, al alcance del objetivo del 2% en el segundo trimestre de 2027. En el escenario negativo, esperamos que la inflación alcance su punto máximo en alrededor del 4.7% para el tercer trimestre y se mantenga elevada durante un tiempo considerablemente más largo."

"¿Cómo respondería la Fed? En el escenario intermedio, la inflación aumenta, pero juzgamos que se mantendrá dentro del rango de ‘look-through’, aunque esto aún les impedirá aliviar este año. La Fed podría reanudar gradualmente el alivio a 25 puntos básicos por trimestre a partir del segundo trimestre de 2027, alcanzando aún nuestra tasa terminal esperada de 3.00% para finales de 2027. En el escenario negativo, la inflación aumenta rápidamente."

"Mientras Powell esté a cargo, intentará y logrará obtener consenso para un aumento inicial a 4.00%. Una vez que Warsh se una como presidente, el argumento transitorio se convertirá en la narrativa dominante, con los miembros del FOMC cumpliendo por miedo a desencadenar una caída sustancial en el mercado de acciones al aumentar agresivamente. Por lo tanto, las tasas se mantendrán en el 4.00% hasta aproximadamente el tercer trimestre de 2027."

"En el escenario positivo, vemos nuestro caso base actual de la Fed de tres recortes más a un ritmo trimestral comenzando en junio aún en juego."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)