Hungría: Baja inflación complica el camino de tipos – ING

Los economistas de ING, Peter Virovacz y Zoltán Homolya, señalan que la inflación húngara cayó al 1.4% interanual en febrero de 2026, por debajo del consenso y de su propia previsión optimista. La inflación subyacente bajó al 2.1%, pero el aumento de los costos de energía, los precios de los combustibles y un Florín más débil amenazan esta imagen benigna. Ellos ven la inflación rebotando por encima del 3% a mediados de año y hacia el 4% a finales de año, promediando alrededor del 3% en 2026.

Desafíos del bajo IPC a las perspectivas de recortes de tasas

"La inflación en Hungría fue incluso más baja que la previsión más optimista. El efecto base y la tendencia positiva en la revalorización mensual empujaron la cifra general a un nivel no visto en 10 años. Sin embargo, esto puede no ser suficiente para mantener abierta la puerta a recortes de tasas."

"La tasa de inflación subyacente, ajustada por elementos volátiles, también se desarrolló de manera extremadamente favorable, cayendo al 2.1% en términos anuales. La tasa de inflación general fue la última vez tan baja en 2016, mientras que la inflación subyacente fue tan baja en 2018. Las cifras muestran que el último shock de precios de energía, causado por el estallido de la guerra en Oriente Medio, no podría haber llegado en un peor momento."

"Con indicadores de inflación como estos, las expectativas de inflación de los hogares podrían haber comenzado finalmente a disminuir significativamente. Al mismo tiempo, el aumento de los precios de los combustibles (aunque se ha introducido un tope de precios oficial) y el incremento de los costos de energía están ejerciendo más presión sobre los precios. Además, el debilitamiento del florín tampoco está ayudando a las expectativas de inflación."

"Según nuestra última estimación rápida, la tasa de inflación interanual podría volver a superar el 3% para finales de la primera mitad del año, alcanzando el 4% para finales de año. Si bien el momento es desafortunado en términos de expectativas de inflación, el shock ha llegado en el 'mejor' momento en términos de la cifra de inflación interanual. En esencia, la inflación ahora puede comenzar a aumentar desde un mínimo de 10 años."

"Por lo tanto, si las interrupciones en la oferta se alivian y los mercados se calman en las próximas semanas, hay una verdadera posibilidad de que la inflación promedie el 3% para el año en su conjunto."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)