BCE: El shock energético mantiene la política estable – Nomura

Andrzej Szczepaniak, Josie Anderson, George Buckley y David Seif de Nomura argumentan que el Banco Central Europeo en gran medida ignorará los recientes movimientos del mercado impulsados por la energía y mantendrá su enfoque en su pronóstico de IPCA a largo plazo. Esperan que los precios más altos del petróleo y el gas eleven la inflación proyectada de la zona euro, pero aún ven las tasas del BCE en pausa hasta 2027, con subidas solo en 2028.

El BCE evalúa el aumento de energía impulsado por Irán

"Esperamos que el BCE ignore los recientes movimientos del mercado tanto como sea posible y, en su lugar, continúe enfocándose en su pronóstico de inflación del IPCA a final de horizonte para guiar su toma de decisiones de política monetaria. El aumento en los precios del petróleo crudo y del gas natural elevará el perfil del pronóstico de inflación del IPCA del BCE, aunque la sorpresa a la baja en la inflación del IPCA en enero en relación con la expectativa del BCE compensará parcialmente esto."

"Creemos que los movimientos recientes han sido lo suficientemente contenidos hasta ahora como para asegurar que el BCE no haga nada reactivo en el corto plazo. Recordemos que el BCE había pronosticado en diciembre que la inflación del IPCA de la zona euro estaría por debajo de su objetivo desde el tercer trimestre de 2026 hasta el cuarto trimestre de 2027."

"El riesgo inmediato del conflicto entre EE.UU./Israel con Irán, y el impacto subsiguiente en los precios del petróleo crudo y del gas natural, es una mayor inflación del IPCA en la zona euro y que el BCE tenga que subir las tasas antes de lo que esperamos. Dicho esto, mantenemos nuestra opinión de que el BCE puede dejar las tasas sin cambios este año y el próximo, subiéndolas solo en 2028 para asegurar que la inflación del IPCA se mantenga alrededor del objetivo en 2028."

"La medida en que los recientes movimientos de precios en el petróleo crudo y el gas natural son persistentes será importante para la transmisión a la inflación del IPCA y, por lo tanto, para el BCE, así como si el repunte continúa (es decir, se vuelve más pronunciado). Los mercados de inflación de la zona euro ya han retrocedido parcialmente, indicando que algunas de las preocupaciones iniciales de reacción han sido mitigadas."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)