India: Débil impulso de crecimiento y riesgos fiscales – Societe Generale

Kunal Kundu de Société Générale revisa el Presupuesto de la Unión de la India para el año fiscal 2027, destacando la continuidad de políticas y la consolidación fiscal en un contexto de tensiones geopolíticas y debilidad de la moneda. La nota señala asignaciones modestas a los programas de empleo, cuestiona la ejecución de seis áreas de enfoque y advierte que, sin ingresos más fuertes, el gasto de capital podría nuevamente ser recortado para cumplir con el objetivo de déficit del 4.3% del PIB.

Consolidación fiscal pero riesgo en el capex

"En medio de tensiones geopolíticas, incertidumbre comercial, debilidad de la moneda y escepticismo de los inversores sobre las métricas de crecimiento, el Presupuesto de la Unión de la India para el año fiscal 2027, presentado el 1 de febrero de 2026, enfatizó la continuidad de políticas y la consolidación fiscal."

"Entre los diversos anuncios, el enfoque en centros de datos y GCCs (Centros de Capacidades Globales) probablemente proporcionará un importante viento de cola a uno de los motores de crecimiento importantes de la India, al igual que el aumento del apoyo al programa de energía nuclear de la India."

"El presupuesto propuso seis áreas de enfoque principales. Sin embargo, las brechas en la implementación siguen siendo áreas clave de preocupación para la capacidad de la India de cumplir con sus objetivos declarados."

"A pesar de un enfoque declarado en el empleo desde 2024, las asignaciones para programas de generación de empleo han sido modestas, y el gasto real aún más."

"Si se prioriza el objetivo de déficit del año fiscal 2027 sin ingresos más fuertes, el capex podría nuevamente convertirse en la palanca de ajuste."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)