PBoC: Cambio de marco y crédito firme – Commerzbank

Lay y Lim de Commerzbank discuten la especulación de que el PBoC podría pivotar hacia el uso de la tasa de recompra nocturna como su principal herramienta de política, alineándose aún más con el marco de la Reserva Federal de EE. UU. Señalan un fuerte crecimiento del crédito en enero impulsado por factores estacionales y la emisión anticipada de bonos del gobierno.

Hablan de un cambio de política mientras el Yuan se fortalece

"La especulación está aumentando de que el Banco Popular de China (PBOC) podría pivotar hacia la tasa de recompra nocturna como su herramienta de política principal. Esto alineará aún más su marco con el de la Reserva Federal de EE. UU. Este sentimiento se intensificó después del último informe mensual del PBOC que priorizó los desarrollos del mercado monetario sobre el análisis del mercado de bonos e introdujo una comparación directa entre las tasas de recompra nocturna y la tasa de recompra inversa a 7 días (7D RRP)."

"Tal cambio se basa en un compromiso trimestral previo de estabilizar las tasas a corto plazo alrededor del objetivo de política y continúa la tendencia de anclar la política a plazos más cortos."

"En 2024, el PBOC designó formalmente la 7D RRP como su tasa de política principal, reemplazando la instalación de préstamos a mediano plazo. Un cambio adicional hacia la tasa de recompra nocturna representaría el siguiente paso en esta evolución y alinearía el marco operativo de China más estrechamente con sus pares globales, particularmente la Reserva Federal."

"El crecimiento del crédito fue fuerte en enero y alcanzó los 4,7 billones de CNY frente a 5,1 billones de CNY en el mismo período de 2025. Esto se debió en gran parte a fuertes efectos estacionales, ya que los bancos buscaron extender préstamos para cumplir con las nuevas cuotas de préstamos asignadas. Sin embargo, el crecimiento de los préstamos al sector doméstico y empresarial se mantuvo moderado, señalando un crecimiento débil de la demanda de crédito y un sentimiento económico persistentemente débil."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)