Mercados Emergentes: Carry bajo presión con condiciones más estrictas – BNY

El estratega macro de BNY para EMEA, Geoff Yu, argumenta que las condiciones financieras globales más estrictas y el apetito por el riesgo en su punto máximo están desafiando los carry trades de divisas de mercados emergentes (EM FX). Las divisas de alto rendimiento y las latinoamericanas enfrentan salidas a medida que las tenencias permanecen elevadas, mientras que las asignaciones a EM siguen siendo bajas en los portafolios globales. El banco enfatiza que las condiciones financieras lideradas por EE. UU. y las expectativas de relajación de la Fed que se desvanecen pueden limitar un mayor apoyo a EM.

Carry trades y EM FX en riesgo

"Mientras tanto, los carry trades de divisas también han alcanzado su punto máximo en términos de tenencias y, en general, las divisas de alto rendimiento también enfrentan su parte justa de salidas."

"Las divisas latinoamericanas están particularmente expuestas en este sentido debido a las tenencias elevadas, lo que significa que es probable que se necesiten aumentos políticamente dolorosos para ayudar a evitar cualquier forma de liquidación disruptiva."

"Sin embargo, los pesos bajos, los múltiplos comparativamente más atractivos y los tipos de cambio favorables, especialmente en APAC, probablemente apoyarán una mejora sostenida en las asignaciones."

"La mayor prueba sigue siendo los ajustes en las condiciones financieras lideradas por EE. UU."

"El elemento más favorable para EM – las expectativas de relajación de la Fed – puede estar acercándose a sus límites ante cualquier cambio en los datos de EE. UU."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)