EE.UU.: ¿Cuál es la inflación actual de la vivienda? – Standard Chartered

La inflación de la vivienda medida por los gastos de bolsillo probablemente se haya mantenido elevada. El OER probablemente subestima los costos de la hipoteca pero sobreestima los costos para aquellos sin hipotecas en los últimos años. Eliminar a los propietarios sin hipotecas de los datos reduce la inflación de la vivienda; pero sigue estando por encima del IPC de vivienda, informan los economistas de Standard Chartered, Dan Pan y Steve Englander.

Momento difícil para ser propietario de una vivienda

"La asequibilidad de la vivienda en EE.UU. se mantiene en mínimos históricos a pesar de que la inflación de la vivienda medida por el IPC ha disminuido recientemente. El IPC mide los costos de vivienda de los propietarios a través del alquiler equivalente de los propietarios (OER), que se correlaciona estrechamente con los índices de precios de alquiler, pero no captura los costos reales de bolsillo de los propietarios. La Gobernadora de la Fed, Miran, ha argumentado que la disminución de la inflación de alquiler para propiedades que están cambiando debería ayudar a contener la inflación de la vivienda. Si bien ese puede ser el caso para el IPC, nuestros hallazgos sugieren que la inflación de la vivienda de bolsillo probablemente sigue siendo elevada en medio de los altos costos para los propietarios de viviendas en EE.UU."

"Para medir la inflación real de la vivienda de bolsillo, creamos un índice alternativo de inflación de la vivienda reemplazando el OER con los costos de la hipoteca, es decir, lo que los hogares realmente pagan cada mes de su bolsillo, manteniendo los mismos pesos relativos. Encontramos que históricamente, la inflación de la vivienda de bolsillo ha estado muy por debajo del IPC de vivienda, gracias a las bajas tasas de interés hipotecarias y al crecimiento relativamente contenido de los precios de la vivienda. Sin embargo, la tendencia se invirtió después de la pandemia de COVID, con los costos de los propietarios de viviendas manteniéndose cerca de los máximos históricos en medio de altos costos de interés hipotecario y el aumento de los precios de la vivienda durante la pandemia."

"Miran ha abogado por utilizar el nuevo índice de alquiler del BLS como una mejor medida de la inflación de la vivienda dado que los datos de alquiler de todos los inquilinos tienden a tener retrasos significativos. No estamos de acuerdo con su evaluación, ya que los nuevos datos de alquiler solo incluyen los costos enfrentados por los inquilinos que firman un nuevo contrato, no aquellos que ya han asegurado un contrato a plazo fijo y enfrentan gastos de alquiler estables mes a mes. Incluso cuando el índice de alquiler de todos los inquilinos del IPC se reemplaza con el nuevo índice de alquiler del BLS citado por Miran, la inflación de la vivienda de bolsillo sigue estando muy por encima de la inflación de vivienda del IPC. El nuevo índice de alquiler de Zillow ha estado funcionando a un nivel más similar al IPC de alquiler de todos los inquilinos; la inflación de la vivienda de bolsillo medida por ambos ha estado significativamente por encima del IPC de vivienda."