CNY: Ligeramente apreciándose – Commerzbank

El PBoC preferiría ver un yuan apreciándose para ayudar a promover la internacionalización de la moneda. Al mismo tiempo, para preservar la competitividad de precios de las exportaciones chinas, el PBoC probablemente no querrá ver al yuan apreciándose demasiado rápido frente al dólar, dado nuestro punto de vista de que el dólar probablemente estará bajo presión nuevamente en el próximo año, señala Tommy Wu, Economista Senior de Commerzbank.

El rally del mercado bursátil atrae flujos de capital y demanda por el CNY

"El yuan (o renminbi) se ha estabilizado entre 7.10 y 7.15 frente al dólar desde finales de agosto. Esto siguió a una amplia apreciación del yuan, que llegó a estar tan débil como 7.35 frente al dólar en abril tras el anuncio de aranceles del 'Día de la Liberación' por parte de EE.UU. Obviamente, la debilidad general del dólar juega un papel. Sin embargo, vemos algunas razones más detrás de esto."

"El reciente rally del mercado bursátil atrajo flujos de capital y demanda por el CNY. El Índice CSI300 de Shanghai-Shenzhen ha subido un 30% desde el mínimo reciente en abril. La tregua arancelaria entre EE.UU. y China alcanzada a principios de mayo, que se extendió en agosto por otros 90 días y nuevamente en noviembre por un año hasta el 10 de noviembre de 2026, ha proporcionado algo de alivio para las empresas e inversores. Los récords de superávit comercial de China apoyan al CNY. El superávit comercial en los primeros diez meses del año alcanzó un total de 965.000 millones de dólares, lo que es un 22% más que en el mismo período del año pasado. El PBoC ha estado fortaleciendo la fijación diaria del CNY hacia 7.08 desde alrededor de 7.15 en julio, señalando que el banco central está permitiendo una apreciación gradual del yuan."

"Si bien los factores anteriores pueden seguir apoyando al yuan a corto plazo, los factores 1 y 3 podrían enfrentar vientos en contra. Los recientes flujos de capital hacia los mercados financieros onshore de China pueden disminuir o incluso revertirse si los fundamentos económicos y la rentabilidad de las empresas no mejoran mucho. Además, ha habido señales de un debilitamiento en el impulso de las exportaciones, como lo sugieren los pedidos de exportación nuevos del PMI más suaves y el crecimiento más lento en las exportaciones a mercados no estadounidenses en octubre."