Dólar estadounidense: Las pérdidas posteriores a la Fed se amplían a medida que se deshace el posicionamiento – ING

Francesco Pesole de ING señala que la venta masiva del Dólar tras el FOMC se ha acelerado, con el DXY cayendo brevemente por debajo de 100.0 y volviendo a niveles vistos tras la rueda de prensa de junio de Kevin Warsh. Destaca un posicionamiento neto largo en USD estirado frente al G9 y grandes posiciones cortas en EUR/USD. Pesole advierte que aún es posible una mayor presión sobre las posiciones largas en USD y se muestra reacio a dar por hecho un suelo en esta venta masiva del Dólar.

El USD está presionado por una reevaluación moderada de la Fed

"La venta masiva del Dólar tras el FOMC se aceleró ayer. Los mercados siguieron preocupados de que la Reserva Federal pueda mostrarse reacia a traducir su retórica sobre la estabilidad de precios en un endurecimiento efectivo de la política. Sumado a la ambigüedad del presidente de la Fed, Kevin Warsh, sobre la función de reacción, esto siguió pesando sobre el USD, cuya fortaleza veraniega había estado impulsada en gran medida por las expectativas de subidas de la Fed."

"Pero ayer entraron en juego otros factores. El PCE subyacente, el indicador de inflación preferido por la Fed, subió solo un 0.1% intermensual en junio, mientras que el crecimiento del segundo trimestre se quedó por debajo de las expectativas, en el 1.5% trimestral anualizado. A la presión se sumó la intervención en el JPY, que provocó una caída de más del 3% en el USD/JPY y se contagió al sentimiento general hacia el USD."

"El índice DXY, en el que el yen tiene un peso del 13.6%, cayó brevemente por debajo de 100.0 y alcanzó su nivel más bajo desde el 17 de junio, cuando la primera reunión de la Fed de Warsh impulsó al Dólar. El cierre de posiciones probablemente amplificó el movimiento. Nuestra estimación del posicionamiento especulativo neto agregado en USD frente al G9, basada en datos de la CFTC, mostró el posicionamiento neto largo en USD más estirado desde enero de 2025 al 21 de julio."

"Eso sugiere que todavía podría haber margen para una mayor presión sobre las posiciones largas en USD, y seguimos reacios a dar por hecho todavía el suelo de esta venta masiva del Dólar. Cualquier decepción en los datos de EE.UU. debería dar lugar a una reevaluación moderada más intensa que antes, especialmente si los precios del petróleo vuelven a estar bajo presión. Las declaraciones de la Fed también serán cruciales."

"Si los votos discrepantes se convierten en la nueva norma, es probable que las declaraciones fuera de reunión de los miembros individuales del FOMC reciban un mayor escrutinio a medida que los mercados evalúan las intenciones de voto de cara a la próxima reunión."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)