DXY: Caída asimétrica hacia las nóminas – TD Securities

Los analistas de TD Securities argumentan que el Dólar estadounidense (USD) enfrenta un riesgo asimétrico a la baja en torno a la publicación de las nóminas de EE.UU. de abril. Señalan que el Índice del Dólar (DXY) ha estado cotizando en un rango con baja volatilidad, y ven un potencial limitado al alza incluso con datos sólidos de empleo, ya que los recortes de tasas de la Reserva Federal (Fed) están en gran medida descontados y la inflación, no el empleo, está impulsando las expectativas sobre la Fed.

Riesgo a la baja del dólar de cara a las nóminas

"Desde la primera semana de abril, el USD ha cotizado en un rango estrecho. Usando el índice DXY como proxy, el USD ha cerrado en torno a 98 todos los días desde el 8 de abril. Las volatilidades realizadas comprimidas del USD han mantenido bajo control las volatilidades implícitas a corto plazo."

"Basándose en datos de empleo de alta frecuencia como el ADP semanal y las solicitudes continuas, muchos participantes del mercado ya esperan que se refleje alguna mejora en este informe de nóminas. La inclinación de la Fed a subir las tasas también depende más de cuánto del choque energético del primer trimestre se traslade a la inflación subyacente, en lugar de las condiciones del mercado laboral. Con los recortes de tasas de la Fed en gran medida descontados ahora, la publicación de datos del IPC la próxima semana debería importar más para los halcones de la Fed y los alcistas del USD, en nuestra opinión."

"El USD enfrenta un riesgo asimétrico a la baja de cara a las nóminas. La magnitud de la caída del USD a corto plazo dependerá de los desarrollos en Oriente Medio. Una sorpresa positiva en los datos de empleo probablemente no llevará a un USD significativamente más alto, ya que los recortes de tasas de la Fed han sido descontados y los datos de inflación importan más para la valoración de las subidas de tasas de la Fed."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)