USD: La demanda de refugio persiste ante los riesgos en el Estrecho – BBH

Elías Haddad de Brown Brothers Harriman (BBH) señala que el Dólar está respaldado mientras los mercados se centran en los riesgos para el transporte a través del Estrecho de Ormuz y en el aumento de los precios del Petróleo. Con el Brent por encima de los 100$ y las preocupaciones sobre la estanflación pesando sobre los bonos y las acciones, el USD se encuentra cerca de máximos cíclicos. Los próximos datos de PCE, JOLTS y de sentimiento en EE.UU., especialmente las expectativas de inflación a largo plazo, guiarán las perspectivas sobre la posibilidad de un alivio por parte de la Reserva Federal.

La demanda de refugio y los datos de EE.UU. en el foco

"La recuperación en los precios del petróleo crudo continúa pesando sobre los mercados globales de bonos y acciones debido a los riesgos de estanflación elevados y las preocupaciones fiscales. El USD está en alza en todos los frentes, con el índice DXY justo por debajo del máximo del 21 de noviembre de 2025. Mientras el Estrecho esté efectivamente cerrado para el transporte, el USD puede seguir beneficiándose de la demanda de refugio impulsada por las necesidades de financiación en dólares."

"La alineación de datos de EE.UU. de hoy incluye el PCE de enero, los JOLTS de enero y la encuesta de sentimiento del consumidor de marzo de la Universidad de Michigan. La atención particular se centrará en las expectativas de inflación a largo plazo de la encuesta de sentimiento, que ayudarán a evaluar si el reciente aumento en los precios de la energía está comenzando a desanclar las expectativas de inflación."

"El consenso prevé que las expectativas de inflación a 5-10 años aumenten solo 0.1 puntos hasta el 3.4% en marzo. Un aumento mayor complicaría la capacidad de la Fed para aliviar aún más, a pesar de que la demanda laboral en EE.UU. es débil. Los futuros de fondos de la Fed ya han recortado las expectativas de recortes de tasas para fin de año a 20 puntos básicos desde poco más de 50 puntos básicos antes de la Operación Epic Fury."

"Los datos de JOLTS de enero también deberían ser observados de cerca para ver si un aumento en la tasa de contratación valida la fuerte ganancia de nóminas no agrícolas de enero (+126k). La tasa de ofertas de empleo de JOLTS también ofrecerá una lectura prospectiva de la demanda laboral. En diciembre, la tasa de ofertas de empleo cayó al 3.9%, el nivel más bajo desde abril de 2020, indicativa de un aumento en la tasa de desempleo."

"Finalmente, los mercados pasarán por alto las cifras del deflactor del PCE de enero dado que el reciente aumento en los precios de la gasolina está preparado para elevar la inflación drásticamente en los próximos meses y los datos del IPC de febrero ya se publicaron esta semana. En cambio, los datos reales de gasto personal proporcionarán una lectura útil sobre cuán resistente fue la demanda de los hogares antes del aumento en los costos de energía."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)