USD: Atractivo de refugio bajo presión – DBS

El economista Philip Wee de DBS Group Research argumenta que el papel tradicional del Dólar estadounidense como refugio seguro está siendo socavado, ya que no logró beneficiarse de la aversión al riesgo a pesar de los precios más altos del petróleo y las tensiones geopolíticas. Destaca los débiles datos laborales de EE.UU., la divergencia de la política monetaria frente a Europa y el Reino Unido, la inestabilidad política en Washington y las crecientes preocupaciones fiscales en EE.UU. como vientos en contra clave para el Dólar.

Estado de refugio desafiado por múltiples vientos en contra

"En un notable alejamiento de las tendencias después de que estallara la guerra Israel-EE.UU.-Irán, el USD no logró captar flujos de refugio el viernes pasado (6 de marzo) a pesar de que los precios del petróleo crudo Brent superaron los 90 USD/barril en medio del conflicto en escalada."

"La sorpresa negativa en las nóminas no agrícolas de EE.UU. de febrero (-92k real frente a +55k consenso) rompió la narrativa del resiliente mercado laboral estadounidense que sustentaba la pausa prolongada de la Fed."

"En contraste, los mercados borraron las expectativas de dos recortes de tasas del Banco de Inglaterra y valoraron dos aumentos de tasas del Banco Central Europeo este año, reviviendo un comercio sobre la divergencia monetaria frente al Dólar."

"Colectivamente, estos trastornos señalan un estado de cambio dentro del poder ejecutivo, erosionando la gobernanza predecible que sustenta el estatus de refugio del USD."

"Por lo tanto, el USD podría estar bajo presión si la narrativa detrás de los mayores rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. cambia de inflación a preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)