USD: La demanda de refugio apoya las ganancias a corto plazo – BBH

Elías Haddad de Brown Brothers Harriman señala que el Dólar ha retrocedido parte de su reciente aumento, pero aún se beneficia de la demanda de refugio seguro a corto plazo vinculada a las necesidades de financiación en Dólares. El aumento de los puntos básicos de las divisas cruzadas indica mayores costes de endeudamiento en USD a medida que la tensión eleva la demanda de financiación a corto plazo. Sin embargo, BBH advierte que un conflicto prolongado y los riesgos de estanflación argumentan en contra de una fortaleza sostenida del Dólar.

La tensión de financiación sostiene el USD a corto plazo

"El USD ha retrocedido algunas de las fuertes ganancias de esta semana. Aún así, el USD puede continuar beneficiándose a corto plazo de la oferta de refugio impulsada por las necesidades de financiación en Dólares. La base de divisas cruzadas, el coste adicional que los inversores pagan o reciben para obtener Dólares utilizando otra divisa, se ha estrechado para los principales, lo que implica que el coste de endeudarse en USD ha aumentado."

"Sin embargo, un conflicto prolongado que conduzca a una mayor interrupción en la producción y el transporte de energía aumenta el riesgo de que la economía estadounidense entre en estanflación y empeore el ya frágil contexto fiscal de EE.UU. Eso argumenta en contra de una fortaleza sostenida del USD."

"La atención hoy está en los empleos ADP de febrero (1:15pm Londres, 8:15am Nueva York) y el índice de servicios ISM (3:00pm Londres, 10:00am Nueva York). El consenso espera nóminas privadas ADP en +50k frente a +22k en enero. Se proyecta que el índice de servicios ISM esté en 53.5 frente a 53.8 en enero."

"Presta atención a los subíndices de Precios Pagados y Empleo del ISM para detectar signos de que la tensión entre el empleo y la inflación está disminuyendo o empeorando. El Libro Beige de la Fed (7:00pm Londres, 2:00pm Nueva York) también ofrecerá nuevas perspectivas anecdóticas sobre el mercado laboral estadounidense y el contexto inflacionario."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)