El comercio de plata en China se intensifica después de que el único fondo de plata pura del país cerrara sus acciones Clase C a nuevos inversores

China tomó medidas para bloquear dinero nuevo de su único fondo de plata pura luego de que un aumento violento impulsara los precios mucho más allá del valor del metal que posee.

Según funcionarios del Banco Popular de China, el fondo UBS SDIC Silver Futures Fund LOF dejará de aceptar nuevas suscripciones para sus acciones Clase C a partir del lunes.

La decisión se anunció el viernes después de que las reiteradas advertencias de riesgo no lograran frenar la demanda impulsada por las operaciones en redes sociales. El gestor afirmó que las ganancias ya no eran estables y advirtió que las pérdidas podrían afectar rápidamente si los precios se revierten.

Esta medida se produce en un momento en que China se enfrenta a una intensa demanda de metales preciosos a finales de año. La plata, el oro y el platino han alcanzado niveles récord. Los operadores minoristas en China han invertido masivamente en fondos cotizados, ya que las limitadas opciones locales canalizan el capital hacia un número reducido de productos.

El precio de mercado del fondo de plata se disparó más de un 60% por encima del valor de sus activos subyacentes, que son futuros de plata negociados en la Bolsa de Futuros de Shanghái. El del fondo afirmó que este nivel exponía a los compradores a un fuerte riesgo de caída.

El comercio minorista y las guías en línea impulsan primas extremas

China es el mayor consumidor mundial de plata, pero durante mucho tiempo el metal se ha considerado un insumo industrial más que una inversión. Esta perspectiva cambió este año, cuando los precios de la plata subieron aproximadamente un 150 % en los mercados globales.

Las redes sociales amplificaron la iniciativa. Publicaciones en Xiaohongshu, también conocido como Rednote, difundieron guías paso a paso que mostraban a los operadores cómo aprovechar las diferencias de precios entre las unidades cotizadas en bolsa del fondo y sus acciones extrabursátiles.

El dinero entró a raudales. Durante tres sesiones consecutivas, el fondo alcanzó su límite diario del 10%. El jueves, UBS SDIC Fund Management Co. redujo la suscripción máxima de Clase C de 500 a 100 yuanes, o aproximadamente 14,26 dólares. Posteriormente, el fondo cayó al mismo límite diario.

Incluso tras la caída, la prima se mantuvo elevada. Bajó al 44%, aún muy por encima del 7% registrado a principios de diciembre. El viernes, el gestor anunció el cierre total de las suscripciones de Clase C y también redujo el límite de las acciones de Clase A a 100 yuanes, con efecto a partir del lunes.

La empresa afirmó que las medidas anteriores no lograron enfriar la demanda y describió la acción del precio como "insostenible"

China ha experimentado estallidos similares de operaciones especulativas en fondos abiertos cotizados, conocidos como LOF, que se negocian como acciones pero a los que también se puede suscribir directamente a través de compañías de fondos.

La escasez de oferta y la presión política mundial impulsan el alza de la plata

El fondo de plata no está solo. Varios fondos de inversión en activos (LOF) se dispararon a principios de esta semana gracias al alza de los precios de los metales. El fondo de plata UBS SDIC ha ganado un 187% este año, en comparación con aproximadamente el 145% de los futuros de plata que cotizan en Shanghái.

Esa brecha se redujo drásticamente después del miércoles, con la entrada en vigor de las restricciones. China sigue desempeñando un papel importante en la tendencia de la caza de capitales del comercio minorista, con pocos canales nacionales.

Como probablemente sepa, el oro ha dominado el año 2025, ya que los inversores y los bancos centrales buscaron protección bajo el enfoque económico del presidente estadounidense dent Trump, quien regresó a la Casa Blanca este año.

La plata siguió subiendo, impulsada tanto por la demanda de inversión como por la presión de la oferta. A principios de diciembre, la plata había subido un 100%, mientras que el oro había subido un 60%. Los inversores compraron ambos metales para protegerse de la inflación, la debilidad monetaria y las tensiones políticas.

A diferencia del oro, la plata también se utiliza directamente en la fabricación. Se utiliza entron, equipos de energía renovable y otros productos industriales.

Los inventarios se encuentran cerca de mínimos históricos, lo que aumenta el riesgo de escasez que podría afectar a múltiples sectores. La demanda suele fluctuar con la producción industrial, los tipos de interés y la política energética. Cuando el crecimiento repunta, los compradores industriales impulsan los precios al alza. Cuando aumenta el temor a una recesión, los inversores intervienen.

La liquidez añade riesgo. El mercado de la plata es mucho más pequeño que el del oro. La rotación diaria es menor y las existencias son más limitadas. La plata almacenada en Londres está valorada en poco menos de 50.000 millones de dólares, mientras que el oro almacenado allí vale aproximadamente 1,2 billones de dólares.

Alrededor de 700 mil millones de dólares de ese oro están en poder de los bancos centrales en el Banco de Inglaterra y pueden prestarse en situaciones de tensión. No existe tal respaldo para la plata. China se encuentra ahora en el centro de ese desequilibrio, ya que la demanda minorista se encuentra con una oferta limitada.

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