El subgobernador del Banco de Inglaterra señala a SVB y Circle en su enfoque cauteloso sobre las monedas estables.

La subgobernadora del Banco de Inglaterra, Sarah Breeden, ha advertido que suavizar las normas propuestas por el Reino Unido sobre las monedas estables podría poner en peligro la estabilidad financiera, citando el colapso de Silicon Valley Bank y la breve pérdida de paridad con el dólar del token USDC de Circle como recordatorios de lo rápido que puede evaporarse la confianza en las finanzas digitales.

Sus comentarios se producen un día después de que el banco central publicara un conjunto de propuestas largamente esperadas para regular las monedas estables sistémicas, tokens digitales vinculados a monedas fiduciarias y diseñados para su uso en pagos cotidianos.

Breeden recuerda las lecciones de estrés de 2023 de SVB y Circle depeg

La propuesta establece que las tenencias individuales de stablecoins estarían limitadas a 20.000 libras esterlinas y requeriría que los emisores depositaran el 40% de los activos que respaldan sus tokens en el Banco de Inglaterra, donde no generarían intereses.

Según Breeden , el requisito de depósito propuesto se basaba en las lecciones aprendidas de situaciones de crisis anteriores, como el colapso del Silicon Valley Bank en marzo de 2023. En aquel entonces, incluso la stablecoin USDC emitida por Circle perdió brevemente su paridad con el dólar estadounidense después de que 3300 millones de dólares de sus reservas quedaran atrapados en el banco quebrado cuando los depositantes se apresuraron a retirar sus fondos.

“Fíjense en lo que pasó con SVB y con Circle; las cifras son bastante similares”, dijo. “Por eso proponemos un 40 % en lugar de una cifra menor”.

Breeden también apoya el límite temporal de 20.000 libras esterlinas por persona y 10 millones de libras esterlinas para la mayoría de las empresas, afirmando que dichos límites reducirían a la mitad la presión sobre los bancos y la creación de crédito causada por las salidas de depósitos hacia las monedas estables.

En un sistema bancario como el británico, donde alrededor del 85% de las hipotecas y los préstamos al consumo se financian directamente a través de depósitos bancarios, un cambio de este tipo podría restringir la disponibilidad de crédito, señaló.

“Tenemos que gestionar un conjunto diferente de riesgos a medida que hacemos la transición hacia la introducción de esta nueva forma de dinero”, dijo Breeden, contrastando la estructura financiera del Reino Unido,dent de la banca, con los mercados financieros no bancarios de Estados Unidos, que son relativamente más grandes y líquidos que los del Reino Unido.

El último marco normativo del Banco de Inglaterra sustituye un plan de 2023 que habría obligado a los emisores de monedas estables a mantener el 100% de sus reservas como depósitos no remunerados en el banco central, una propuesta que los participantes del sector habían calificado de inviable.

Camino divergente entre Estados Unidos y el Reino Unido

Las declaraciones de Breeden ponen de relieve las diferencias en el trato que el Reino Unido da a las monedas estables en comparación con Estados Unidos, donde los reguladores estadounidenses y la administración deldent Donald Trump han adoptado una postura más permisiva respecto a las monedas estables y la innovación en criptomonedas. La administración actual incluso ha impulsado legislación, como la Ley GENIUS, para establecer amplias disposiciones tanto para las monedas estables como para sus emisores.

Las propuestas del Banco abarcan únicamente las monedas estables sistémicas, aquellas destinadas a su uso en pagos minoristas y mayoristas, dejando a la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) la supervisión de los tokens no sistémicos utilizados principalmente para el comercio de criptomonedas.

Breeden también destacó la importancia de garantizar que los consumidores puedandentqué monedas están realmente respaldadas por activos seguros y cuáles no.

Sin mencionar emisores específicos, señaló el dominio global de las monedas estables basadas en dólares, como Tether y Circle, haciendo referencia a El Salvador, donde Tether trasladó su sede a principios de este año.

El Banco de Inglaterra busca un equilibrio entre estabilidad e innovación.

Si bien los grupos de la industria continúan afirmando que los topes y las normas de liquidez propuestas podrían afectar negativamente el crecimiento del sector a medida que otras partes del mundo continúan avanzando y adoptando regulaciones más favorables, Breeden afirmó que los bancos y los emisores de monedas estables tendrán que adaptarse.

Si las monedas estables ganan trac, dijo, el banco espera que los prestamistas desarrollen nuevas fuentes de financiación mayorista para reemplazar los depósitos perdidos.

El Banco de Inglaterra ha declarado que no eliminará el límite de 20.000 libras esterlinas hasta que esté convencido de que hacerlo no supone ninguna amenaza para la estabilidad financiera.

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