IOSCO advierte que los activos del mundo real tokenizados conllevan riesgos legales y técnicos en constante evolución.

La Organización Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO) ha publicado un informe en el que advierte que la tokenización de activos reales podría generar nuevos riesgos para los inversores. El organismo regulador reconoció que la mayoría de los riesgos asociados a la tokenización se enmarcan dentro de los marcos regulatorios existentes, pero que estos están en constante evolución.

El informe de la IOSCO señaló que los activos tokenizados están ganando popularidad en la comunidad cripto global, pero advirtió que aún persisten riesgos para los inversores, como la confusión sobre la propiedad y los problemas técnicos. El informe también observó que algunos inversores se enfrentan a riesgos desconocidos. La tecnología blockchain presenta nuevos desafíos operativos y técnicos, si bien las regulaciones existentes pueden mitigar algunos de los riesgos conocidos.

El presidente del Grupo de Trabajo Fintech a nivel de la Junta Directiva de la IOSCO, Tuang Lim, destacó que el informe busca ayudar a los miembros de la IOSCO a comprender las aplicaciones y los desafíos de la tokenización en el mundo real. Añadió que el organismo regulador está comprometido a brindar a sus miembros información valiosa a partir de su análisis de los riesgos emergentes. Sin embargo, señaló que la adopción de la tokenización aún es limitada.  

Servais afirma que IOSCO se compromete a comprender las tecnologías emergentes.

Jean-Paul Servais, presidente del consejo de administración de IOSCO, afirmó que el informe refleja el compromiso de su empresa por comprender las tecnologías emergentes y su impacto en los mercados de capitales globales.

IOSCO anima a los reguladores a considerar la aplicación de sus recomendaciones políticas para los mercados de criptomonedas y activos digitales, así como sus recomendaciones políticas para las finanzas descentralizadas, en el contexto de los activos tokenizados. 

IOSCO también señaló que la mayoría de los proyectos de tokenización aún dependen de las plataformas de negociación tradicionales, pero pocos ofrecen pruebas fehacientes de una mayor eficiencia. El organismo regulador observó que la tokenización se presenta como un medio para agilizar las transacciones y reducir costos, pero las barreras técnicas y la incertidumbre jurídica representan riesgos para los inversores. 

“A medida que la tokenización continúa evolucionando, este informe proporciona información oportuna sobre su adopción, los riesgos asociados y las consideraciones regulatorias relacionadas con la integridad del mercado y la protección de los inversores.” 

– Jean-Paul Servais , Presidente del Consejo de Administración de IOSCO  

Lim también afirmó que la tokenización tiene el potencial de transformar la emisión, la negociación y la administración de activos financieros. Añadió que a los miembros que desarrollan enfoques regulatorios para activos financieros tokenizados les resultará útil consultar las recomendaciones del informe de la IOSCO. 

Alcock afirma que la tokenización oculta los riesgos reales.

Jamie Alcock, profesor de matemáticas matic finanzas en la Universidad de Birmingham, afirma que los activos tokenizados ocultan riesgos reales. Subrayó que las plataformas de tokenización no comparten el poder, sino que distribuyen la responsabilidad. Además, reparten las obligaciones legales entre una red de nodos invisibles.

Alcock explicó que los productos tokenizados simplemente reflejan activos del mundo real, pero no transfieren la propiedad legal. Mencionó que sus promesas de transacciones rápidas, sin intermediarios y con acceso global resultan atractivas. Sin embargo, advirtió que existen serios problemas tras los sofisticados diseños y la tecnología. 

El profesor dematicy finanzas también advirtió que los usuarios podrían no tener ningún recurso legal si la plataforma falla, suspende los retiros o el custodio quiebra. No existe la obligación de proteger a los inversores y, a menudo, no hay ninguna empresa regulada involucrada. 

Alcock cree que este riesgo no es un error, sino algo intencional. Las plataformas operan en distintos países, centralizando la gobernanza en uno y la custodia en otro. Además, la plataforma podría utilizar tecnología que escapa al control de cualquier regulador.  

El profesor señala que la descentralización que fomenta la tokenización no implica necesariamente un control equitativo ni la propiedad pública. Significa que nadie puede ser responsabilizado cuando las cosas salen mal. 

También señaló que los tokens de gobernanza suelen presentarse como una forma de distribuir el poder, pero tienden a concentrarlo en manos de los primeros inversores o inversores institucionales. Mientras tanto, los demás usuarios se ven invitados a sistemas que no comprenden o que no garantizan sus derechos. 

Alcock afirma que la lucha entre responsabilidad y diseño no es nueva. Es similar a situaciones pasadas donde sistemas complejos ocultaban riesgos.

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