Las pérdidas de XRP de Evernorth revelan una creciente presión sobre los DAT.
El descenso que se prolonga desde hace un mes en los precios de las criptomonedas está ejerciendo una nueva presión sobre las empresas de tesorería de activos digitales (DAT), y las importantes pérdidas de Evernorth en su reciente inversión XRP se están convirtiendo rápidamente en una de las señales más destacadas de esa tensión.
Evernorth acaparó recientemente los titulares por su importante adquisición de grandes cantidades de XRP . Sin embargo, según un nuevo análisis del proveedor de datos en cadena CryptoQuant ,
Evernorth y DATs sufren las consecuencias del aumento de las pérdidas en criptomonedas.
Apenas unas semanas después de consolidar su posición en XRP, Evernorth acumula pérdidas no realizadas de alrededor de 78 millones de dólares. Esta caída demuestra la sensibilidad de los DAT a las fluctuaciones de precios, no solo en Bitcoin y Ethereum, sino también en otros tokens con menor liquidez y mayor volatilidad.
Evernorth no es la única. Las acciones de Strategy (MSTR), considerada por muchos como el primer modelo corporativo destacado de gestión de tesorería Bitcoin , han caído más del 26% en el último mes debido al descenso del precio de Bitcoin . Según datos de mercado, las acciones de Strategy han caído más del 50% desde su máximo histórico.
A pesar de toda esa presión, Strategy se encuentra en una posición relativamente buena. Un informe de Bitcoin Treasuries indica que la firma tiene un coste medio estimado de alrededor de 74.000 dólares por BTC para sus reservas, lo que implica que aún mantiene una cantidad significativa de beneficios en papel sobre sus Bitcoin .
Más preocupantes aún son las empresas cuyas principales inversiones se encuentran en otras criptomonedas importantes. BitMine, que posee más Ethereum corporativo que ninguna otra empresa en el mundo, registra actualmente una pérdida de casi 2100 millones de dólares en sus reservas de Ether no realizadas. La empresa posee ahora casi 3,4 millones de ETH, de los cuales más de 565 000 fueron adquiridos solo el mes pasado, lo que sugiere que la acumulación persistió incluso cuando el impulso del mercado disminuyó.
Los analistas que siguen de cerca al sector ven que las empresas estrechamente vinculadas al rendimiento del mercado de criptomonedas —y las valoraciones de dichas empresas cadatronmás correlacionadas— ofrecen menos protección a las empresas sin modelos de ingresos diversificados cuando los precios se desploman.
Un informe reciente destacó que los inversores minoristas han perdido colectivamente aproximadamente 17 mil millones de dólares como resultado directo de invertir en empresas que adoptaron el modelo DAT.
Además, la prima que estas empresas solían obtener sobre el valor neto de sus activos en criptomonedas había desaparecido casi por completo en el momento del análisis, lo que indica un cambio significativo en el sentimiento del mercado. El riesgo estructural asociado a depender de la apreciación del precio de las criptomonedas está cobrando cada vez mayor importancia tanto para los inversores en renta variable como para los analistas.
Los analistas de mercado y de capital riesgo comparan el resurgimiento de la tecnología DAT con la burbuja puntocom de finales de los 90. En ambos casos, surgió una oleada de empresas en torno a una tecnología revolucionaria. Otras se vieron impulsadas por convicciones arraigadas e innovación, mientras que otras se vieron favorecidas por las oportunidades de generar riqueza rápidamente y la especulación desmedida de los inversores.
Empresas como Breed Capital creen que las tesorerías centradas en Bitcoinpodrían beneficiarse de una estrategia a futuro. La liquidez de Bitcoin, la participación institucional y un entorno regulatorio relativamente estable implican que está menos expuesto al riesgo de un deterioro abrupto del mercado que las criptomonedas con menor liquidez.
La industria de los DAT se enfrenta a una presión crítica.
Es probable que la situación que se está desarrollando en Evernorth aumente el ya elevado escrutinio en torno a las empresas de DAT, especialmente aquellas cuyas estrategias comercialesdent más del aumento vertiginoso de los precios de los tokens que de unos ingresos operativos estables.
Los inversores se centran ahora en si estas empresas tienen la capacidad de generar un flujo cash sostenible, si sus políticas de tesorería las protegen contra el riesgo de pérdidas y si cuentan con una diversificación significativa (real o prevista) y liquidez.
Estas son precisamente las cuestiones que decidirán qué empresas se mantienen a flote en esta tormenta del mercado y cuáles podrían acabar en la calle, necesitando una “reestructuración”.
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