El oro cae por debajo de los 4.000 $ mientras el mercado se centra en la Fed y el PCE de septiembre tras ajustes consecutivos

TradingKey - En la sesión de negociación asiática del 26 de octubre, el precio del oro (XAUUSD) prolongó su debilidad. El oro al contado abrió en 4.002,98 dólares por onza para luego perforar el nivel redondo de los 4.000 dólares, alcanzando un mínimo intradía de 3.977,95 dólares. Anteriormente, el pasado viernes, el oro cerró en 3.997,73 dólares tras tocar un mínimo de 3.975,48 dólares, su nivel más bajo en casi tres meses, lo que confirmó la ruptura por debajo del nivel de soporte psicológico clave de los 4.000 dólares.

A juzgar por las tendencias recientes, la magnitud del repliegue del oro se ha ampliado significativamente. El pasado viernes, el oro al contado cerró por debajo de los 4.000 dólares por primera vez desde mediados de julio, cayendo un 3,99% en la semana y marcando su mayor descenso semanal desde junio. Al comienzo de esta semana, aunque el precio del oro repuntó brevemente hasta los 4.004,30 dólares, no logró mantenerse firmemente por encima de los 4.000 dólares y posteriormente volvió a retroceder hasta situarse en torno a los 3.990 dólares. Esto significa que, tras la pérdida de los 4.000 dólares, este nivel ha pasado gradualmente de ser una zona de soporte previa a convertirse en una resistencia a corto plazo.

La persistente presión a la que se ha visto sometido el oro recientemente está relacionada principalmente con el repunte de la inflación en Estados Unidos y las expectativas sobre los tipos de interés de la Fed. Los precios internacionales del petróleo subieron significativamente la semana pasada, y el crudo Brent superó brevemente los 110 dólares. Esto, sumado a los datos del IPC e IPP de Estados Unidos publicados con anterioridad, que mostraron que las presiones inflacionistas se mantienen en niveles elevados, ha enfriado las expectativas del mercado respecto a un giro acomodaticio a corto plazo por parte de la Fed.

Según la herramienta CME FedWatch Tool, el mercado prevé actualmente una probabilidad cercana al 78% de que la Fed vuelva a subir los tipos en diciembre. Las expectativas de tipos de interés elevados implican un mayor coste de oportunidad para mantener oro, un activo sin rendimiento, lo que también limita el margen de rebote de los precios tras caídas consecutivas.

Al mismo tiempo, esta ronda de ajustes en el precio del oro también se vio influida por factores técnicos y de liquidez. La caída de los valores tecnológicos de la semana pasada sometió a algunos inversores muy apalancados a exigencias de garantías, lo que motivó la liquidación de activos de gran liquidez como el oro para obtener efectivo. Tras perforar sucesivamente niveles clave como los 4.100 y los 4.000 dólares, las órdenes stop-loss y la toma de beneficios aumentaron aún más, amplificando las fluctuaciones de los precios a corto plazo.

Gráfico diario del precio del oro, Fuente: TradingView

A corto plazo, tras confirmarse la ruptura por debajo de los 4.000 dólares, el mercado centra su atención en primer lugar en el mínimo de la semana pasada, cercano a los 3.975 dólares; si cae aún más, la siguiente fase podría poner a prueba la zona de los 3.960 dólares. Al alza, el oro necesita consolidarse firmemente por encima de los 4.000 a 4.025 dólares para aliviar la debilidad actual. La Fed celebrará su reunión de política monetaria del 27 al 28 de octubre esta semana, y Estados Unidos también publicará los datos de inflación del PCE el 29 de octubre; estos dos acontecimientos actuarán como variables clave para el rumbo del precio del oro en la siguiente fase.