El Oro cae por debajo de los 4.100$ mientras el shock energético de Oriente Medio refuerza las perspectivas de una Fed de línea dura

• El Oro cae por debajo de los 4.100$ debido a que las expectativas de unas tasas de interés elevadas durante más tiempo pesan sobre la demanda.
• Los mercados esperan que la Fed mantenga las tasas la próxima semana antes de volver a subirlas en diciembre.
• El Dólar estadounidense y los rendimientos del Tesoro amplían su retroceso desde los máximos recientes en medio de la demanda de bonos gubernamentales.

El Oro (XAU/USD) cae por debajo de los 4.100$ el jueves, a pesar de la debilidad del Dólar estadounidense (USD) y de la caída de los rendimientos del Tesoro de EE.UU. El metal precioso tiene dificultades para atraer compradores, ya que las preocupaciones sobre la inflación impulsada por la energía debido a las tensiones en Oriente Medio refuerzan las expectativas de que las tasas de interés se mantendrán elevadas durante más tiempo. En el momento de escribir este artículo, el XAU/USD cotiza alrededor de 4.078$, con una caída del 1.50% en el día.

The New York Times informó de que Estados Unidos (EE.UU.) e Israel han elaborado planes para reanudar los ataques contra Irán después de las elecciones de mitad de mandato en EE.UU., dirigidos potencialmente contra la infraestructura energética del país.

Mientras tanto, las tensiones entre Arabia Saudí y los hutíes continúan escalando, con nuevos ataques registrados contra el yacimiento petrolífero de Shaybah y el Aeropuerto Internacional Rey Fahd de Arabia Saudí. El Departamento de Estado de EE.UU. también ha ordenado a los empleados gubernamentales no esenciales y a sus familiares que abandonen Arabia Saudí.

Los nuevos titulares geopolíticos han suscitado preocupaciones sobre nuevas interrupciones en el suministro energético de Oriente Medio, impulsando al alza los precios del petróleo. El crudo West Texas Intermediate (WTI) rebota hacia los 100$, con una subida del 1.40% en el día y cotizando cerca de máximos de cinco semanas.

El actual shock energético ha llevado la inflación por encima de los objetivos de los bancos centrales en las principales economías, lo que ha llevado a los responsables de política monetaria a elevar los costes de endeudamiento. Las tasas de interés más altas reducen el atractivo del metal sin rendimiento, a pesar de su papel tradicional como activo de refugio y cobertura contra la inflación. Cuanto más se prolongue el conflicto, más tiempo podrían necesitar los bancos centrales para mantener una política monetaria restrictiva.

Los operadores centran ahora su atención en la reunión de la Reserva Federal (Fed) de la próxima semana, en la que se espera ampliamente que el banco central estadounidense mantenga sin cambios las tasas de interés después de haberlas subido 25 puntos básicos (pb) en septiembre. Los mercados seguirán de cerca cualquier indicio sobre la trayectoria de las tasas de interés de la Fed, ya que los operadores descuentan otra subida de tasas en diciembre, con la herramienta FedWatch del CME situando las probabilidades en el 89%.

Sin embargo, estas expectativas restrictivas están ofreciendo un soporte limitado al Dólar estadounidense y a los rendimientos del Tesoro a corto plazo, ya que ambos están corrigiendo desde sus máximos recientes debido a que las preocupaciones sobre las inversiones relacionadas con la IA pesan sobre las acciones e impulsan la demanda de bonos gubernamentales.

El Índice del Dólar estadounidense (DXY), que sigue el valor del Dólar frente a una cesta de seis divisas principales, cotiza alrededor de 101.66 después de alcanzar un mínimo de tres semanas en 101.45. El rendimiento de referencia del Tesoro estadounidense a 10 años se sitúa alrededor del 5.06%, con una caída del 1% en el día.

De cara al futuro, es probable que el Oro siga siendo sensible a las expectativas sobre las tasas de interés y a los movimientos de los precios del petróleo, aunque la debilidad del Dólar estadounidense y de los rendimientos del Tesoro podría mantener contenidas las pérdidas.