La caída del oro se amplía al 2% mientras peligra el nivel de los $4.000, con riesgo de una caída adicional superior al 12%

TradingKey - Los alcistas del oro sufren un baño de sangre mientras los precios caen un 2% hacia el abismo de los 4.000 dólares; una prueba fallida amenaza con un colapso hacia los 3.500 dólares.

El 22 de octubre, los precios del oro al contado (XAUUSD) ampliaron sus pérdidas al 2%, acercándose a la cota de los 4.000 dólares y cayendo hasta un mínimo de 4.059 dólares por onza. En el primer semestre de este año, los precios del oro se desplomaron hasta el nivel de los 4.000 dólares antes de rebotar de forma constante para alcanzar un máximo de 4.700 dólares a finales de agosto. Ahora, una segunda prueba de este nivel está generando preocupación en el mercado.

Durante los últimos tres meses, la drástica caída de los precios del oro tras un fuerte repunte obedeció principalmente al aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. y a una potente cobertura forzada de posiciones cortas (short squeeze) en el índice del dólar estadounidense (DXY). Las declaraciones de tono belicista de los funcionarios de la Reserva Federal (Fed), junto con unos datos de inflación superiores a lo esperado, redujeron de forma significativa las apuestas del mercado sobre recortes agresivos de los tipos de interés en lo que queda de año. Además, el rápido rebote de los rendimientos reales a 10 años en EE. UU. incrementó sustancialmente el coste de oportunidad de mantener oro, lo que llevó a multitud de fondos cuantitativos a realizar tomas de beneficios defensivas.

Otro factor no menos importante es la atenuación temporal de la prima de riesgo geopolítico. Recientemente, las situaciones en Oriente Medio y el conflicto entre Rusia y Ucrania entraron en una fase de mediación diplomática y consolidación del estancamiento, lo que provocó una reducción marginal del pánico extremo. En consecuencia, parte del capital refugio a corto plazo salió del mercado del oro para dirigirse hacia el efectivo en dólares estadounidenses de alto rendimiento e instrumentos de deuda a corto plazo.

Tomando como base el precio actual, cercano a los 4.000 dólares, si los precios del oro se enfrentan a una crisis sistémica extrema de liquidez —como una oleada de ventas por desapalancamiento en todo el mercado—, un retroceso del 12% llevaría las cotizaciones a replegarse hacia el rango de 3.500-3.550 dólares, donde la media móvil de 200 días coincide con el mínimo de oscilación formado por las compras de los bancos centrales en el primer semestre del año.

Gráfico del precio del oro, fuente: TradingView

Por el contrario, si los precios del oro encuentran soporte y se estabilizan en el rango de 3.900-3.980 dólares, sumado a un enfriamiento posterior de los datos de inflación o a un resurgimiento de la demanda de refugio geopolítico, los precios iniciarán rápidamente un repunte con un elevado volumen de negociación, recuperando la zona de resistencia de 4.120-4.180 dólares y realizando un nuevo intento de desafiar el máximo histórico de 4.300 dólares.