Petróleo: Shock de suministro impulsado por conflictos redefine el camino del mercado – BNY

Bob Savage de BNY argumenta que los mercados del petróleo estarán impulsados por la disponibilidad de tanqueros, la capacidad de refinación y la duración del conflicto, con el crudo por encima de 80$/bbl siendo central para la inflación y los riesgos de destrucción de la demanda. Destaca que un regreso a 60$/bbl podría tardar de tres a cinco meses, ya que las restricciones de envío, los costos de seguros y los inventarios opacos del CCG ralentizan la normalización y mantienen elevados los precios de los productos.

Guerra, tanqueros y lenta normalización

"Es probable que los mercados se centren en la disponibilidad de tanqueros de petróleo y la capacidad de refinación en los próximos meses, ya que los inversores equilibran los riesgos de inflación con la destrucción de la demanda. Los plenos impactos económicos del conflicto entre EE.UU., Israel e Irán siguen siendo inciertos. Uno de los problemas estará relacionado con los costos de la gasolina, el combustible para aviones y el diésel. Cuánto tiempo se mantenga el petróleo crudo por encima de 80$/bbl es importante, al igual que la velocidad del cambio de precios, que está impulsando la volatilidad en todas las clases de activos. Es probable que los inversores permanezcan defensivos más tiempo del que el conflicto se mantenga activo. La opinión consensuada es que EE.UU. terminará el conflicto lo antes posible – cuatro a cinco semanas como máximo, con el petróleo regresando a 55$ a 60$."

"Los mercados del petróleo dependerán de la capacidad de mover el crudo excedente del CCG a las refinerías globales para abordar las escaseces de productos. La acción del precio durante la semana pasada ha sido frenética, oscilando de alcista a bajista y viceversa, con movimientos del 5% al 10% volviéndose "normales." Si el Estrecho de Ormuz puede mantenerse abierto para el petróleo, el gas y otras cargas sigue siendo una duda."

"En neto, la mejor estimación para un regreso a 60$/bbl es de tres a cinco meses – un cronograma que puede no alinearse con las presiones de las elecciones a medio plazo. No hay un camino rápido para satisfacer las necesidades de productos de las refinerías mientras el conflicto continúe."

"Esté atento a los palancas de política – más liberaciones de la AIE, desvío de oleoductos – y cualquier alivio en las restricciones de tanqueros como catalizadores para la normalización. Por el contrario, si el crudo por encima de 80$/bbl persiste durante el verano, espere una aceleración en la destrucción de la demanda, rotación hacia bonos y carry, y una relativa resiliencia en las plataformas tecnológicas vinculadas a la IA y la infraestructura de datos. La gestión activa del riesgo y la compra incremental en dislocaciones siguen siendo prudentes hasta que mejore la visibilidad."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)