Brent: La prima de riesgo impulsa precios de tres dígitos – Societe Generale

Los analistas de Société Générale, Michael Haigh y Ben Hoff, dicen que el Brent ha superado los 100$/bbl a medida que las pérdidas de suministro en Oriente Medio se profundizan y los flujos a través del Estrecho de Ormuz cesan en gran medida. Estiman que alrededor de 17 mb/d de suministro están varados, con la mayor parte de la capacidad ociosa de la OPEC+ atrapada.

Premios récord y crecientes riesgos de suministro

"El aumento del precio del petróleo está, por ahora, impulsado por primas de riesgo elevadas, pero los riesgos fundamentales al alza y reales están aumentando rápidamente. El Brent ha superado firmemente el umbral de 100$/bbl, cotizando a 107$/bbl al momento de escribir, cerrando previamente en 92.69$/bbl el viernes, mientras las pérdidas de suministro en todo Oriente Medio continúan profundizándose y la incertidumbre crece. Asumimos una interrupción más prolongada de los tránsitos a través del Estrecho de Ormuz que el escenario original que discutimos la semana pasada, mientras continuamos enfatizando la alta incertidumbre en torno a este cronograma."

"La mayor parte de la capacidad ociosa de la OPEC+ (alrededor de 4 mb/d) está atrapada detrás de cuellos de botella en las exportaciones del Golfo, lo que hace que las intervenciones políticas a corto plazo sean ineficaces. Incluso el aumento previo al conflicto de Arabia Saudita hacia 10.9 mb/d no hace mucho para aliviar el suministro global a menos que se reabran las rutas de exportación. De facto, la política de la OPEC+ está en espera hasta que el Estrecho se normalice. El G-7 discute una posible liberación conjunta en una reunión de emergencia hoy."

"Dada la elevada incertidumbre física y la ausencia de una solución inminente, esperamos ajustar nuestras previsiones de precios en breve. El mercado sigue valorando predominantemente el riesgo geopolítico, y el aumento acumulado en las primas de riesgo geopolítico desde principios de enero es de aproximadamente 50$/bbl, el nivel más alto jamás registrado, reflejando una situación totalmente sin precedentes."

"Con la información actual, los flujos a través de los Estrechos han cesado casi por completo, excepto para los buques iraníes. Se estima que los flujos a través de los Estrechos han disminuido en aproximadamente 17 mb/d (por lo que actualmente se están produciendo el 10% de los flujos normales), ya que los transportistas permanecen en modo de "esperar y ver". La redirección de petróleo a través de oleoductos y los puertos en Yanbu (Arabia Saudita, Mar Rojo) es de alrededor de 1 mb/d frente a un potencial de quizás hasta 2.5 mb/d más, ya que se cargaron 10 millones de barriles en los primeros cuatro días de marzo, lo que implica una tasa de 2.5 mb/d."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y revisado por un editor.)