EUR/USD: Un crecimiento salarial por debajo del 4.5% debería afectar al Euro – ING

El indicador de crecimiento salarial negociado del BCE es una prueba clave para el Euro. Los economistas de ING creen que un descenso de la presión salarial puede contribuir a que se deshagan más posiciones alcistas del Euro.

Un buen soporte en 1.0700 no sería una sorpresa

Creemos que la previsión de nuestro equipo económico de una lectura interanual del 4.4%-4.5% es moderadamente inferior a las expectativas. Este indicador salarial lleva en constante aumento desde mediados de 2022, y un descenso, aunque contenido, debería ser bien acogido por el BCE. Habrá que esperar a la publicación del PIB del primer trimestre de 2024 (que incluye información salarial detallada) en abril y al indicador salarial negociado en mayo para ver si se da luz verde o no a un recorte de tasas en junio, dado que las cifras del PIB del segundo trimestre se publican después de la reunión de junio.

El Euro es un valor atípico en el G10, ya que está moderadamente sobrecomprado (+7% del interés abierto) frente al Dólar a pesar de su diferencial de tipos ampliamente negativo. Si el crecimiento salarial del BCE se sitúa por debajo del 4.5%, es posible que hoy se produzca algún ajuste de posicionamiento a la baja en el EUR/USD. Con todo, no nos sorprendería ver un buen soporte en 1.0700.