El Franco suizo retrocede mientras los mercados centran su atención en la decisión de la Fed sobre las tasas de interés de la próxima semana
- El USD/CHF rebota desde mínimos de un mes, mientras el Dólar estadounidense y los rendimientos del Tesoro recuperan algo de terreno.
- La brecha de tasas de interés entre la Fed y el SNB sigue pesando sobre el Franco suizo.
- Los operadores esperan la decisión de la Fed de la próxima semana en busca de nuevas pistas sobre las perspectivas de las tasas de interés.
El USD/CHF rebota el viernes, revirtiendo las pérdidas del día anterior, mientras el Dólar estadounidense (USD) recupera algo de terreno junto con los rendimientos del Tesoro estadounidense. Al momento de escribir, el par cotiza alrededor de 0.8250, subiendo un 0.56% en el día, después de caer a un mínimo de un mes de 0.8191 el jueves.
El Franco suizo (CHF) se benefició de los flujos defensivos el jueves, ya que las preocupaciones sobre la sostenibilidad de las inversiones relacionadas con la IA pesaron sobre las acciones. Los inversores también buscaron bonos gubernamentales, presionando los rendimientos del Tesoro estadounidense fuertemente a la baja y añadiendo presión sobre el Dólar.
Sin embargo, ese movimiento pierde impulso el viernes. El rendimiento de referencia del bono del Tesoro estadounidense a 10 años se recupera hacia el 5% después de caer 16.6 puntos básicos hasta el 4.95% el día anterior. Mientras tanto, el Índice del Dólar (DXY), que sigue el valor del Dólar frente a una cesta de seis divisas principales, cotiza alrededor de 101.75 después de tocar un mínimo de tres semanas de 101.45 el jueves.
Los datos económicos de EE.UU. ofrecen una imagen mixta. El Índice de Gerentes de Compras (PMI) compuesto preliminar de S&P Global bajó a 57.6 en octubre desde 58.4 en septiembre. La manufactura mejoró a 56.0 desde 55.9, superando las expectativas de 55.6, mientras que los servicios se desaceleraron a 57.9 desde 58.8, en línea con las previsiones. Mientras tanto, el Índice final de Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan se revisó al alza hasta 48.0 desde 46.3. Las expectativas de inflación a 1 y 5 años se mantuvieron en el 4.7% y el 3.5%, respectivamente.
La atención se centra ahora en la decisión de la Reserva Federal (Fed) sobre las tasas de interés de la próxima semana. Se espera ampliamente que el banco central mantenga las tasas estables después de subirlas 25 puntos básicos en septiembre. Sin embargo, la puerta sigue abierta a otra subida antes de fin de año, ya que los mayores precios de la energía vinculados a las tensiones en Oriente Medio amenazan con mantener la inflación por encima del objetivo del 2% de los bancos centrales durante más tiempo.
En este contexto, el Franco suizo sigue siendo vulnerable, ya que el SNB mantiene su tasa de política monetaria en el 0%, dejando una amplia brecha de tasas de interés con la Fed. Las actas de la reunión de septiembre del SNB, publicadas el jueves, mostraron poca urgencia por endurecer la política, al afirmar que "el Consejo de Gobierno consideró que las condiciones monetarias actuales eran adecuadas para garantizar la estabilidad de precios a medio plazo."
Los responsables de la política monetaria señalaron que "es probable que la inflación vuelva a aumentar algo a corto plazo debido a los mayores precios de la energía", y añadieron que "una mayor disposición a intervenir en los mercados de divisas ya no es necesaria en el entorno actual."
SNB - Preguntas Frecuentes
El Banco Nacional Suizo (SNB, por sus siglas en inglés) es el banco central del país. Como banco central independiente, su mandato es garantizar la estabilidad de precios a medio y largo plazo. Para garantizar la estabilidad de precios, el SNB tiene como objetivo mantener condiciones monetarias adecuadas, que están determinadas por el nivel de los tipos de interés y los tipos de cambio. Para el SNB, la estabilidad de precios significa un aumento del Índice de Precios al Consumo suizo (IPC) inferior al 2% anual.
El Consejo de Administración del Banco Nacional Suizo (SNB) decide el nivel adecuado de su tipo de interés oficial en función de su objetivo de estabilidad de precios. Cuando la inflación supera el objetivo o se prevé que lo superará en el futuro previsible, el banco intentará controlar el crecimiento excesivo de los precios elevando su tipo de interés oficial. Los tipos de interés más altos suelen ser positivos para el Franco suizo (CHF), ya que conducen a mayores rendimientos, lo que hace que el país sea un lugar más atractivo para los inversores. Por el contrario, los tipos de interés más bajos tienden a debilitar el CHF.
Sí. El Banco Nacional Suizo (SNB) ha intervenido regularmente en el mercado cambiario para evitar que el Franco suizo (CHF) se aprecie demasiado frente a otras monedas. Un CHF fuerte perjudica la competitividad del poderoso sector exportador del país. Entre 2011 y 2015, el SNB implementó un tipo de cambio fijo con el Euro para limitar el avance del CHF frente a este último. El banco interviene en el mercado utilizando sus cuantiosas reservas de divisas, generalmente comprando divisas extranjeras como el Dólar estadounidense o el Euro. Durante episodios de alta inflación, en particular debido a la energía, el SNB se abstiene de intervenir en los mercados ya que un CHF fuerte hace que las importaciones de energía sean más baratas, amortiguando el shock de precios para los hogares y las empresas suizas.
El SNB se reúne una vez al trimestre (en marzo, junio, septiembre y diciembre) para evaluar la política monetaria. De cada evaluación se desprende una decisión sobre política monetaria y la publicación de un pronóstico de inflación a mediano plazo.
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