Pronóstico del precio de las acciones de Micron Technology: El CEO reafirma una oferta ajustada para los próximos dos años, ¿cómo afectarán la producción en masa de HBM4 y la controversia sobre CXMT a las expectativas del precio de las acciones?

TradingKey - Micron Technology (MU) reafirmó en un seminario web sobre tecnología que no observa indicios de que la oferta y la demanda de memoria se equilibren en los próximos dos años, y reveló que la HBM4 ha entrado en producción a gran escala. Además, Micron cuestionó el costo y la escalabilidad futura de la arquitectura DRAM 4F².

Estos tres acontecimientos inciden en tres variables clave para la cotización de Micron, respectivamente: ¿cuánto tiempo puede durar el ciclo alcista del mercado de memorias? ¿Mermarán los competidores su ventaja tecnológica? ¿Y podrá la demanda de IA seguir traduciéndose en ingresos?

Persisten las expectativas de escasez de oferta, respaldando las perspectivas de una rentabilidad elevada y sostenida

El presidente y director de Tecnología y Productos de Micron, Scott DeBoer, afirmó en una sesión de preguntas y respuestas que el suministro de memoria se mantendrá ajustado durante los próximos años, sin indicios de que la oferta y la demanda alcancen el equilibrio en los próximos dos años.

La directiva también explicó que los productos de alto rendimiento como la HBM y la HBM vertical consumen más recursos de obleas. Dado que estos productos representan una proporción creciente de la producción, un mayor aporte de obleas podría no traducirse en un aumento proporcional de la oferta de bits. Esto significa que, aunque los fabricantes continúen ampliando la capacidad, la tensión en la oferta podría no aliviarse rápidamente.

En cuanto a la cotización de Micron, la dinámica de la oferta y la demanda influye directamente en las evaluaciones del mercado sobre cuánto tiempo se podrá sostener el pico de beneficios. Si la oferta se mantiene ajustada, la empresa podría conservar condiciones de precios favorables, lo que también aliviaría las preocupaciones de los inversores respecto a una posterior caída de los beneficios.

Micron responde a la controversia sobre la competencia de CXMT: subraya que el costo y la capacidad de producción en masa son más importantes

Además de la oferta y la demanda del sector, el hecho de que los competidores puedan reducir costes mediante el progreso tecnológico es también un factor clave para evaluar la sostenibilidad de la rentabilidad de Micron.

En cuanto a la arquitectura DRAM 4F² presentada recientemente por el fabricante chino de memorias ChangXin Memory Technologies (CXMT), DeBoer afirmó que Micron la ha estudiado durante años y reconoció su viabilidad en ciertos nodos anteriores, pero señaló que la complejidad de su proceso y sus costes son elevados, y que su posterior escalado también se enfrenta a cuellos de botella.

Según su explicación, la densidad real de la memoria está limitada por factores como la separación entre condensadores. Por lo tanto, adoptar la arquitectura 4F² no implica lograr directamente un aumento correspondiente de la densidad o una reducción de costes, sino que aún debe evaluarse junto con el proceso de fabricación completo.

Esta perspectiva ofrece una referencia para evaluar la presión competitiva generada por la nueva arquitectura. Si la tecnología pertinente tiene dificultades para convertir las ventajas de diseño en productos de bajo coste aptos para la producción a gran escala, la presión competitiva a la que se enfrenta Micron podría ser menor de lo que temen algunos inversores, lo que ayudaría a estabilizar las evaluaciones del mercado sobre sus márgenes de beneficio y su posición tecnológica.

Sin embargo, conviene señalar que, aunque la nueva arquitectura de CXMT aún no haya demostrado una ventaja clara, los competidores todavía podrían aumentar la oferta mediante la ampliación de su capacidad. Por lo tanto, lo que sigue siendo más decisivo para la cotización de Micron son los costes reales, la escala de producción a gran escala y la adopción por parte de los clientes de los productos competidores.

La producción en masa de HBM4 impulsa la monetización, ampliando aún más las fuentes de crecimiento de la IA

Las condiciones de la industria y la dinámica competitiva determinan el entorno operativo de Micron, mientras que la entrega de productos dicta la cantidad de ingresos que la empresa puede generar a partir de este. Micron afirmó que la tecnología HBM4 ha entrado en producción en masa a gran escala. Si las entregas posteriores avanzan sin contratiempos, esto ayudará a aliviar las preocupaciones del mercado respecto a su capacidad de ejecución y respaldará el crecimiento de los ingresos derivados de HBM.

Por otra parte, los SSD PCIe Gen6 han entrado en producción en masa, se ha progresado en el muestreo de RDIMM DDR5 de 512 GB y la compañía también está haciendo avanzar la tecnología HBM4E y los productos personalizados. Estas iniciativas responden a las diversas exigencias de la inferencia de IA en materia de memoria de gran ancho de banda, memoria para servidores de alta capacidad y almacenamiento para centros de datos, lo que se espera que amplíe las fuentes de ingresos de Micron relacionadas con la IA.

Análisis técnico de Micron

Desde una perspectiva técnica, la estructura actual de Micron se asemeja más a un rebote débil tras una profunda corrección que vuelve a mostrar debilidad, por lo que aún no se puede considerar que haya tocado fondo, y mucho menos que esté formando una nueva tendencia alcista. El nivel de retroceso de Fibonacci de 0,5 (alrededor de $923,25) es actualmente el pivote clave que determinará si el rebote puede continuar.

Gráfico del precio de las acciones de Micron, Fuente: TradingView

En cuanto a las medias móviles, la media móvil exponencial (EMA) de 5 días es de $913,07, la EMA de 10 días es de $940,96, la EMA de 20 días es de $971,98, la EMA de 80 días es de $979,08 y la EMA de 160 días es de $942,41. El precio actual se sitúa por debajo de todas las medias móviles antes mencionadas, lo que indica que el rebote carece de un soporte sostenido de las medias móviles.

El precio de apertura de la jornada, de $923,74, estuvo cerca del nivel de retroceso de Fibonacci de 0,5, tras lo cual subió hasta un máximo de $928,45, pero no logró mantenerse, lo que indica una clara presión vendedora por encima de los $923. Solo si el gráfico diario vuelve a consolidarse por encima de los $923, el rebote tendrá la oportunidad de recuperarse hacia el rango de $940,96 a $967,00.

Si el precio de la acción continúa cotizando por debajo de $923,25 y rompe por debajo de $879,50, la estructura de corrección continuará.