La recuperación del franco suizo se estanca pese a la debilidad generalizada del dólar estadounidense
- El USD/CHF se mantiene por encima de 0.8325, tras una leve reversión desde la zona de 0.8350.
- El retroceso moderado de los rendimientos del Tesoro de EE.UU. y la reversión de los precios del petróleo están socavando el soporte del Dólar estadounidense de refugio seguro.
- La divergencia entre las políticas monetarias de la Fed y el SNB sigue siendo un obstáculo importante para una fuerte recuperación del CHF.
El Franco suizo (CHF) ha recortado parte de sus pérdidas en una tranquila sesión de mercado el martes, ya que el retroceso de los rendimientos del Tesoro de EE.UU. y una leve reversión de los precios del petróleo han socavado el soporte del Dólar estadounidense (USD) de refugio seguro. Sin embargo, el par USD/CHF se mantiene por encima de 0.8325 hasta el momento, lo que deja intacta la estructura alcista general.
Los rendimientos del Tesoro de EE.UU. están retrocediendo desde máximos de varias décadas, en medio de un descenso moderado de los precios del petróleo crudo. El petróleo Brent ha retrocedido hasta los 103.00$ por barril durante la sesión de negociación europea, alrededor de 2.5$ por debajo de los máximos del lunes, pero todavía por encima de los 100$, un nivel considerado crítico para el crecimiento económico mundial, lo que mantiene moderado el apetito por el riesgo hasta el momento.
A primera hora del día, la presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Beth Hammack, reiteró su mensaje de línea dura, abogando por un mayor endurecimiento monetario en los próximos meses ya que, en su opinión, "la inflación sigue siendo demasiado alta y la Fed no ha alcanzado su objetivo del 2% durante cinco años y medio."
Hammack, de la Fed, reitera su petición de tasas de interés más altas
Las palabras de Hammack no lograron dar soporte al Dólar estadounidense, mientras el mercado espera las publicaciones del Índice de Precios al Consumo (IPC) y del Índice de Precios de Producción (IPP) de EE.UU. más adelante esta semana para evaluar mejor el calendario de endurecimiento de la Fed. Los inversores están valorando en un 80% la posibilidad de que el banco central estadounidense mantenga las tasas sin cambios en su reunión del 28 y 29 de octubre, pero siguen confiando en una subida de tasas en diciembre, según la herramienta FedWatch. Los mercados esperan los datos de inflación de septiembre para confirmar esas expectativas.
En Suiza, el calendario es escaso esta semana, y es probable que la divergencia entre las políticas monetarias de la Fed y el Banco Nacional Suizo (SNB) mantenga al CHF a la defensiva. La tasa de interés de referencia del SNB se sitúa en el 0% y no se espera que cambie a corto plazo, ya que la inflación en Suiza se mantiene en niveles moderados.
De cara al futuro, los estrategas de UOB Group mantienen una postura estable a medio plazo sobre el USD/CHF y reiteran que el Dólar "probablemente ha entrado en una fase de negociación en rango entre 0.8245 y 0.8365."
SNB - Preguntas Frecuentes
El Banco Nacional Suizo (SNB, por sus siglas en inglés) es el banco central del país. Como banco central independiente, su mandato es garantizar la estabilidad de precios a medio y largo plazo. Para garantizar la estabilidad de precios, el SNB tiene como objetivo mantener condiciones monetarias adecuadas, que están determinadas por el nivel de los tipos de interés y los tipos de cambio. Para el SNB, la estabilidad de precios significa un aumento del Índice de Precios al Consumo suizo (IPC) inferior al 2% anual.
El Consejo de Administración del Banco Nacional Suizo (SNB) decide el nivel adecuado de su tipo de interés oficial en función de su objetivo de estabilidad de precios. Cuando la inflación supera el objetivo o se prevé que lo superará en el futuro previsible, el banco intentará controlar el crecimiento excesivo de los precios elevando su tipo de interés oficial. Los tipos de interés más altos suelen ser positivos para el Franco suizo (CHF), ya que conducen a mayores rendimientos, lo que hace que el país sea un lugar más atractivo para los inversores. Por el contrario, los tipos de interés más bajos tienden a debilitar el CHF.
Sí. El Banco Nacional Suizo (SNB) ha intervenido regularmente en el mercado cambiario para evitar que el Franco suizo (CHF) se aprecie demasiado frente a otras monedas. Un CHF fuerte perjudica la competitividad del poderoso sector exportador del país. Entre 2011 y 2015, el SNB implementó un tipo de cambio fijo con el Euro para limitar el avance del CHF frente a este último. El banco interviene en el mercado utilizando sus cuantiosas reservas de divisas, generalmente comprando divisas extranjeras como el Dólar estadounidense o el Euro. Durante episodios de alta inflación, en particular debido a la energía, el SNB se abstiene de intervenir en los mercados ya que un CHF fuerte hace que las importaciones de energía sean más baratas, amortiguando el shock de precios para los hogares y las empresas suizas.
El SNB se reúne una vez al trimestre (en marzo, junio, septiembre y diciembre) para evaluar la política monetaria. De cada evaluación se desprende una decisión sobre política monetaria y la publicación de un pronóstico de inflación a mediano plazo.
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