El Yen japonés se recupera desde mínimos de dos años frente al Dólar mientras las apuestas de subida del BoJ compensan un IPC más débil en Japón

• El USD/JPY se desliza a la baja mientras las actas hawkish del BoJ dejan la puerta abierta a un mayor endurecimiento de la política.
• Los temores a una intervención también benefician al JPY y contribuyen a la caída en medio de una demanda moderada del USD.
• El diferencial de tasas entre EE.UU. y Japón justifica cierta cautela antes de posicionarse para pérdidas adicionales.

Se observa que el par USD/JPY extiende el retroceso tardío del día anterior desde la región de 161.80, o un nuevo máximo desde julio de 2024, y se desliza a la baja durante la sesión asiática del viernes. Los precios al contado caen hasta la marca de 161.00 en la última hora y, por ahora, parecen haber roto una racha ganadora de cinco días, aunque el sesgo a corto plazo parece inclinarse a favor de los operadores alcistas.

El Yen japonés (JPY) se fortaleció tras la publicación de las actas de la reunión de abril del Banco de Japón (BoJ), que mostraron que algunos miembros de la junta pidieron aumentar las tasas de interés más rápidamente para evitar que la inflación subyacente se descontrole. Esto se suma a un aumento esperado de la inflación en los próximos meses, ya que los mayores precios de los insumos para las empresas eventualmente se trasladarán a los consumidores, y mantiene firmemente sobre la mesa una mayor normalización de la política del BoJ. Además, el vicegobernador del BoJ, Himino, dijo que el banco central probablemente seguirá subiendo las tasas basándose en las tendencias económicas, de precios y financieras.

Himino añadió que la fluctuación de la moneda es uno de los factores clave que influyen en la economía y los precios de Japón. Mientras tanto, el secretario jefe del gabinete de Japón, Minoru Kihara, dijo el jueves que el gobierno está listo para responder adecuadamente a los movimientos del tipo de cambio en cualquier momento. Esto, a su vez, alimenta los temores a una intervención y presta soporte adicional al JPY, compensando las cifras de inflación más suaves de Japón. De hecho, la Oficina de Estadísticas de Japón informó que el Índice Nacional de Precios al Consumidor (IPC) subió un 1.5% interanual en mayo, mientras que un indicador que excluye alimentos frescos llegó al 1.4%.

Mientras tanto, una lectura subyacente que excluye tanto alimentos frescos como precios de energía se desaceleró desde la tasa interanual del 1.9% en abril y subió un 1.8% el mes pasado, permaneciendo por debajo del objetivo anual del 2% del BoJ por cuarto mes consecutivo y marcando su nivel más débil en cuatro años. Sin embargo, los datos hacen poco para proporcionar impulso al JPY. Por otro lado, el Dólar estadounidense (USD) consolida sus fuertes ganancias semanales hasta el nivel más alto desde mayo de 2025 y contribuye aún más al tono ofrecido en torno al par USD/JPY, aunque cualquier movimiento depreciativo significativo aún parece esquivo.

El diferencial de tasas de interés persistentemente amplio entre Japón y EE.UU. mantiene activo el carry trade con el JPY. De hecho, el BoJ elevó las tasas de interés al 1.00%, o el nivel más alto desde 1995, el martes, mientras que la Reserva Federal de EE.UU. (Fed) mantuvo su rango objetivo de tasas de interés entre 3.5% y 3.75% el miércoles. Esta brecha podría frenar a los alcistas del JPY a la hora de abrir posiciones agresivas y ayudar a limitar la caída del par USD/JPY. Por lo tanto, será prudente esperar una fuerte venta de continuación antes de confirmar que los precios al contado han alcanzado un máximo a corto plazo y posicionarse para un retroceso correctivo más profundo.