USD/JPY: Intervención y débil IPC subyacente limitan el soporte del Yen – Commerzbank

Volkmar Baur de Commerzbank informa que las autoridades japonesas parecen estar interviniendo alrededor de USD/JPY 157 después de que el par alcanzara brevemente 160.72. Los datos de inflación de Tokio muestran que las ganancias del índice general se deben únicamente a la energía, mientras que la inflación subyacente ha caído a su nivel más bajo en un año. El banco advierte que el sentimiento relacionado con el conflicto podría mantener la inflación subyacente contenida, socavando las perspectivas de subidas de tasas por parte del Banco de Japón y presionando al Yen japonés.

El IPC impulsado por la energía oculta precios subyacentes débiles

"Después de que el gobierno japonés aparentemente interviniera en el mercado de divisas el jueves — tras el máximo temporal del USD-JPY de 160.72 — el Ministerio de Finanzas parece mantenerse activo en el mercado incluso durante la actual Semana Dorada de Japón. Los movimientos de precios sugieren al menos que, por el momento, se están haciendo esfuerzos para estabilizar el tipo de cambio en 157."

"Esto también se evidencia al observar las cifras de inflación del Gran Área de Tokio, que se publicaron el viernes. La tasa general aumentó de 1.4% a 1.5%. Y en términos ajustados estacionalmente, el cambio anualizado a 3 meses de 2.2% volvió a estar por encima del objetivo del banco central. Sin embargo, esto se debe únicamente al aumento de los precios de la energía."

"Por el contrario, aún no hay señales de efectos de segunda ronda ni siquiera en el segundo mes del conflicto. Al contrario, la tasa subyacente — definida según los estándares occidentales (es decir, excluyendo alimentos y energía) — en realidad cayó de 1.4% a 1.0%, alcanzando su nivel más bajo en más de un año. Aunque 0.1 puntos porcentuales de esta caída se atribuyen a un efecto puntual relacionado con las tarifas de jardín de infancia, la caída en la tasa subyacente sigue siendo significativa."

"Por lo tanto, existe el riesgo de que el conflicto en Irán pese tanto en el sentimiento en Japón que la inflación subyacente se mantenga relativamente baja a pesar del aumento impulsado por la energía en la tasa general, lo que genera más dudas sobre las subidas de tasas por parte del Banco de Japón. Esto ciertamente ejercería presión adicional sobre el JPY."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y revisado por un editor.)