CHF: El SNB observa la moneda mientras la inflación se mantiene cerca de cero – Nomura

El equipo de investigación de mercados globales de Nomura argumenta que el bajo peso de la energía en el IPC de Suiza y la dependencia de la energía hidroeléctrica limitan el impacto inflacionario de los precios más altos del petróleo y del gas. Con una inflación alrededor del 0.1% y el CHF enfrentando una apreciación como refugio seguro, el SNB está preparado para intervenir en los mercados de divisas, mientras mantiene la tasa de política en 0.00% y considera un retorno a tasas negativas como un umbral alto.

Flujos de refugio seguro complican la inflación benigna

"La inflación en Suiza está cerca de cero (0.1% interanual), por lo que algunas presiones inflacionarias leves serían bienvenidas en el país. Sin embargo, los consumidores suizos están menos expuestos a un choque de precios de energía que sus vecinos europeos, ya que la energía representa una menor proporción de la cesta del IPC que en la zona euro (5% frente a 9%) y la red eléctrica suiza se basa en una producción significativa de energía hidroeléctrica (aunque los combustibles fósiles importados son importantes para el sector industrial)."

"Una preocupación clave para el SNB en este momento serán las presiones de apreciación del CHF derivadas del actual entorno de riesgo, lo que hace posible la intervención en divisas por parte del banco central. Con la tasa de política del SNB en 0.00%, las principales herramientas del SNB para prevenir la deflación como resultado de una mayor apreciación del CHF son una tasa de política negativa o intervención en divisas. El presidente del SNB, Schlegel, ha sido claro en que el umbral para una tasa de política negativa es alto. Además, el SNB dijo en un comunicado la semana pasada que "en vista de los desarrollos internacionales, estamos cada vez más preparados para intervenir en el mercado de divisas"."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y revisado por un editor.)