Oro: Flujos tibios a pesar del shock geopolítico – TD Securities

El Estratega Senior de Commodities de TD Securities, Daniel Ghali, destaca la sorprendentemente débil demanda de Oro desde el inicio de la guerra, con el interés en el mercado extrabursátil (OTC) desvaneciéndose después de la primera sesión y los volúmenes asemejando un letargo veraniego. La participación apalancada, los ETFs, la posición en SHFE y la compra minorista se han suavizado, reflejando preocupaciones sobre el comercio de devaluación, la reducción de compras en Oriente Medio y la ahora convencional propiedad institucional del Oro.

El posicionamiento y los temores de devaluación limitan la demanda

"¿Dónde están los flujos de oro? Desde el inicio de la guerra, vemos poca evidencia de que la demanda OTC se active más allá de la primera sesión de negociación."

"Nuestro análisis basado en volúmenes sitúa la demanda de oro en niveles de letargo veraniego en las sesiones de negociación recientes. La participación apalancada ha disminuido algo en este horizonte, probablemente debido al modesto desapalancamiento de los fondos cuantitativos destacado la semana pasada."

"Las holdings de ETFs de oro han disminuido. Los mayores operadores en el oro de SHFE han liquidado modestamente algunas posiciones largas. La demanda minorista ha disminuido desde las compras sin precedentes del grupo en enero."

"La falta de entradas en oro refleja (1) preocupaciones en torno al comercio de devaluación a medida que los mercados descuentan recortes de la Fed, (2) la reducción de compras de oro por parte de naciones de Oriente Medio; y (3) el posicionamiento en oro: el oro ya no es un activo marginal, y en cambio ahora es poseído por una gran mayoría de inversores institucionales según nuestro análisis de las presentaciones 13F."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)