Bitcoin subió un 3,7% mientras el oro cayó y el S&P tocó un mínimo de 2026: la primera desvinculación real de la crisis

30 dólares. Ese fue el movimiento del precio del petróleo en un solo día ayer, abriendo la jornada en torno a los 85 dólares para alcanzar un máximo de 115 dólares antes de desplomarse a 85 dólares en cuestión de horas. Este movimiento fue uno de los más volátiles del crudo desde 2020. El violento movimiento se produjo cuando eldent Donald Trump señaló que el conflicto con Irán estaba prácticamente terminado, alegando que las capacidades militares de Irán se habían visto gravemente degradadas. Esta proclamación alivió abruptamente los temores de una crisis prolongada del suministro energético. A pesar de ello, la persistente incertidumbre siguió teniendo un impacto negativo en los mercados globales. El S&P 500 cerró la jornada en 6.795 dólares, su nivel más bajo del año, el VIX (el indicador de miedo de Wall Street) se disparó hasta un máximo de un año de 35,30 e incluso los refugios seguros tradicionales como el oro tuvieron un día negativo. Sin embargo, en medio del caos, Bitcoin hizo algo completamente diferente al subir un 3,73 % y ahora cotiza por encima de los 70.000 dólares.  

Este fue el primer indicio de una auténtica disociación durante la crisis, y no por el motivo que muchos esperaban. BTC no resistió a pesar de ser un activo de riesgo; resistió porque Estados Unidos está excepcionalmente aislado de esta crisis petrolera en particular. Estados Unidos importa solo una pequeña parte de su crudo de Oriente Medio y ahora es el mayor exportador neto de petróleo del mundo, lo que hace que su economía sea mucho menos sensible a la disrupción geopolítica del suministro que sacude al resto del mundo. Como resultado, Bitcoin, cada vez más vinculado al sistema financiero estadounidense a través de ETF y flujos institucionales, se comportó menos como oro digital y más como un activo macroeconómico casi estadounidense. 

El petróleo acaba de tener su día más salvaje desde 2020 y Bitcoin lo ignoró 

La volatilidad observada ayer en los mercados petroleros fue algo no visto en años. A medida que se intensificaban los temores de nuevas perturbaciones en el Estrecho de Ormuz, el crudo WTI superó los 115 dólares para alcanzar un máximo de 119 dólares por barril, el nivel más alto desde junio de 2022. Sin embargo, este repunte se revirtió con la misma rapidez con la que comenzó después de que eldent Donald Trump declarara a la CBS que la guerra con Irán estaba "prácticamente terminada", insinuando que las hostilidades podrían estar llegando pronto a su fin. Los precios del petróleo volvieron a desplomarse hacia el rango de los 85 dólares en cuestión de horas, lo que produjo una oscilación intradía de más de 30 dólares, un movimiento no visto desde 2020. 

Otro factor que contribuyó al cambio de sentimiento fue la noticia de que los países del G7 estaban debatiendo la posibilidad de liberar reservas de petróleo de emergencia en coordinación con la Agencia Internacional de la Energía. Dicho esto, la realidad es que el flujo de petróleo a través del Estrecho de Ormuz permanece paralizado, con el tráfico de petroleros prácticamente nulo. Este impacto ya se ha reflejado en los precios de la gasolina en todo Estados Unidos, con el promedio nacional actualmente en 3,53, un 13,8 % más que la semana pasada. 

A pesar de este contexto macroeconómico, Bitcoin se movió en la dirección opuesta. Subió un 3,73%, abriendo el día en $65,970 y repuntando hasta un máximo de $69,543, superando a índices tradicionales como el S&P 500 y las principales bolsas de valores de Asia. Los analistas de QCP Capital señalaron que, si bien Bitcoin aún no se ha ganado del todo su título de "oro digital", su papel como "vía de escape digital" cobra cada vez mayor relevancia, especialmente para el capital de la región del Golfo que navega por la incertidumbre geopolítica y financiera.

Estados Unidos está aislado de este shock petrolero y es por eso que Bitcoin se mantiene 

Una razón clave por la que Bitcoin se ha mantenido tan bien durante la crisis hasta el momento podría tener menos que ver con las criptomonedas en sí y más con la estructura del mercado energético global. Como afirman analistas de JP Morgan, «Estados Unidos no tiene una exposición significativa al petróleo de Irán ni, en términos más generales, de Oriente Medio». La mayoría de las importaciones provienen de Canadá y México, y solo el 4 % proviene de Arabia Saudita, a la vez que se ha convertido en el mayor exportador neto del mundo gracias al auge del esquisto y al aumento de la producción nacional. Este relativo nivel de aislamiento significa que el daño económico inmediato es mucho menor en EE. UU. en comparación con muchas otras regiones. 

Fuente: Visual Capitalist

La dependencia petrolera del Estrecho de Ormuz y el rendimiento de los principales índices bursátiles de los países parecen estar altamente correlacionados en este momento. Las economías asiáticas, quedent mucho más de los flujos energéticos de Oriente Medio, han sufrido las mayores pérdidas desde que estalló el conflicto el 28 de febrero. Por ejemplo, desde el inicio de la guerra, el Kospi de Corea del Sur ha caído más del -10%, el Nikkei de Japón ha caído aproximadamente un -5% y el Nifty de India ha caído alrededor del -3,5%, mientras que el S&P 500 ha bajado tan solo un -1,23%. Bitcoin, por su parte, ha superado a todos estos índices principales y actualmente acumula una subida de más del +6% desde el inicio de las hostilidades. 

La razón radica en la forma en que Bitcoin cotiza actualmente. Desde la puesta en marcha de los ETFs Bitcoin Spot hace más de dos años, BTC se ha comportado cada vez más como un activo de riesgo casi estadounidense, moviéndose junto a Wall Street, las acciones tecnológicas estadounidenses y la liquidez en dólares. El acceso institucional a través de estos ETFs ha vinculado eficazmente Bitcoin a los flujos de capital estadounidenses, lo que significa que se ha beneficiado del mismo aislamiento relativo que hasta ahora ha protegido a los mercados estadounidenses. Dicho esto, dado que la situación real del conflicto aún está en desarrollo, este aislamiento podría no durar para siempre. JP Morgan también advierte que, si la guerra se prolonga, el aumento de los precios del petróleo podría muy probablemente impulsar la inflación y los costes al consumidor en Estados Unidos. Esto significa que la protección que el mercado experimenta hoy podría ser temporal. 

Cada pico del VIX por encima de 30 desde 2023 ha marcado el fondo de Bitcoin

El índice de volatilidad CBOA (VIX) superó los 35 el lunes por primera vez en casi un año, lo que indica pánico en los mercados tradicionales. En retrospectiva, estos picos del VIX a menudo se han correlacionado bastante estrechamente con los mínimos del mercado Bitcoin . Durante la crisis bancaria de Silicon Valley en marzo de 2023, el VIX superó los 30 cuando BTC tocó fondo cerca de los 20.000 dólares. En agosto de 2024, la reversión del carry trade del yen impulsó el VIX por encima de 64, con Bitcoin encontrando soporte en torno a los 49.000 dólares. El patrón se repitió en abril de 2025, cuando la crisis arancelaria situó el VIX cerca de los 60 y BTC tocó fondo cerca de los 75.000 dólares. Ahora, con la guerra con Irán y la consiguiente crisis petrolera impulsando el VIX por encima de 35 y Bitcoin superando los 70.000 dólares, podría estar formándose un punto de inflexión. 

La lógica detrás de este patrón es bastante sencilla. Un pico del VIX significa un pico de pánico en los mercados tradicionales, mientras que Bitcoin, que opera 24/7 con gran liquidez, suele adelantarse a la fase de capitulación. De hecho, si observamos el propio indicador de volatilidad de BTC, el Índice de Volatilidad Implícita Volmex (BVIV), parece haber absorbido gran parte del estrés anteriormente. El BVIV se disparó a 88,54 a principios de febrero, cuando Bitcoin alcanzó un mínimo de 60.000 $, pero desde entonces se ha enfriado a 58,02, lo que sugiere la posibilidad de que la fase de pánico de Bitcoinya haya pasado, incluso con el aumento de la volatilidad en TradFi. 

Las señales contrarias se siguen acumulando. El índice de miedo y codicia hacia las criptomonedas se encuentra en niveles extremos, las tasas de financiación de las principales altcoins se mantienen negativas y la red Bitcoin acaba de alcanzar un hito histórico con la extracción de 20 millones Bitcoin , lo que sitúa el 95,2 % del total de 21 millones en circulación. Con el millón de BTC restante previsto para ser extraído lentamente durante el próximo siglo y los ETFs spot que ya acumulan decenas de miles de millones de dólares en monedas, el mercado se encuentra ahora en una situación excepcional donde la máxima escasez choca con el máximo miedo.

IPC del miércoles, FOMC 18 de marzo: ¿Qué rompe el patrón? 

El primer catalizador importante que probablemente podría determinar la dirección del BTC será el informe del IPC de EE. UU., que se publicará el jueves 12 de marzo. Esta será la lectura final de inflación antes de la reunión de la Fed la próxima semana. Si el breve repunte del petróleo se refleja en los datos de inflación, podría reforzar la narrativa de estanflación que se cierne sobre los mercados. Pero si el IPC refleja en gran medida los precios de la energía previos a la crisis, los mercados podrían interpretarlo como una señal de alivio

La atención se centra entonces en la reunión del FOMC del 18 de marzo. Si bien la probabilidad de mantener las tasas es abrumadoramente alta, del 97,3%, lo que importa aquí es el tono y el lenguaje empleado en la conferencia de prensa. Si los responsables políticos presentan el shock petrolero como deflacionario, debido a la destrucción de la demanda, en lugar de inflacionario, esto podría ser alcista para los activos de riesgo, incluido Bitcoin. 

Además de estos eventos macroeconómicos, el petróleo en sí mismo sigue siendo el principal factor de cambio. Si las perturbaciones en el Estrecho de Ormuz se detienen, los precios del petróleo podrían caer rápidamente y eliminar la amenaza inflacionaria. Por otro lado, si la retórica de Trump de que "la guerra ha terminado" resulta prematura y se reanudan las huelgas, es muy probable que esto provoque picos en los precios del petróleo y genere mucha más incertidumbre en los mercados.