El Yen japonés parece dispuesto a apreciarse aún más frente al Dólar en medio de expectativas divergentes entre el BoJ y la Fed

• El Yen japonés sigue bien respaldado por las crecientes apuestas a un aumento de tasas del BoJ en diciembre.
• Las expectativas moderadas de la Fed pesan sobre el USD y actúan como un viento en contra para el par USD/JPY.
• La configuración sugiere que el camino de menor resistencia para los precios al contado es a la baja.

El Yen japonés (JPY) se está negociando con un sesgo positivo durante la sesión asiática del jueves y busca construir sobre las ganancias del día anterior frente a un Dólar estadounidense (USD) en general más débil. Los operadores aumentaron sus apuestas por un inminente aumento de tasas de interés por parte del Banco de Japón (BoJ) tras los comentarios del gobernador Kazuo Ueda a principios de esta semana. Además, una encuesta mostró el miércoles una modesta expansión de la producción del sector privado en Japón por octavo mes consecutivo en noviembre, lo que respalda el caso para una mayor normalización de la política del BoJ. Esto, a su vez, podría seguir respaldando al JPY.

Mientras tanto, las perspectivas de un endurecimiento del BoJ, junto con un impulso de reflación por parte de la nueva primera ministra Sanae Takaichi, mantienen bajo presión a los bonos del gobierno japonés (JGB) de muy largo plazo. La reducción resultante del diferencial de tasas entre Japón y otras economías importantes podría beneficiar aún más al JPY, que ofrece menores rendimientos. El USD, por otro lado, languidece cerca de su nivel más bajo desde finales de octubre en medio de crecientes apuestas por otro recorte de tasas de interés por parte de la Reserva Federal (Fed) la próxima semana. Esto, a su vez, sugiere que el camino de menor resistencia para el par USD/JPY es a la baja.

Los toros del Yen japonés tienen la ventaja en medio de las firmes expectativas de aumento de tasas del BoJ

• El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, dio la pista más clara hasta ahora de un inminente aumento de tasas y dijo el lunes que el banco central consideraría los pros y los contras de aumentar su tasa de política en su reunión del 18-19 de diciembre. Ueda agregó que las tasas de interés reales eran profundamente negativas y que otro aumento aún dejaría bajos los costos de endeudamiento.
• El PMI compuesto de S&P Global de Japón se fijó en 52.0 para noviembre, marcando la lectura más fuerte desde agosto. También señaló un octavo mes consecutivo de expansión del sector privado en medio de un aumento más rápido en los servicios y una contracción más lenta en la manufactura. Además, la confianza empresarial se fortaleció hasta su nivel más alto desde enero.
• Esto, a su vez, reafirmó las apuestas de que el BoJ aumentará su tasa en un cuarto de punto porcentual, hasta el 0.75% este mes. Además, el masivo plan de gasto de la primera ministra Sanae Takaichi, que se financiará mediante la emisión de nueva deuda, empujó el rendimiento de los bonos del gobierno japonés a 30 años a un máximo histórico el jueves y debería beneficiar al Yen japonés.
• El Dólar estadounidense, por otro lado, cayó a su nivel más bajo desde finales de octubre el miércoles en medio de la creciente aceptación de que la Reserva Federal (Fed) reducirá los costos de endeudamiento al final de la reunión de política de la próxima semana. Las expectativas fueron reafirmadas por los datos de empleo del sector privado de EE.UU. que fueron más débiles de lo esperado, publicados el miércoles.
• Automatic Data Processing (ADP) informó que los empleadores del sector privado eliminaron 32.000 empleos en noviembre, en comparación con el aumento de 47.000 (revisado desde 42.000) del mes anterior. Esta cifra estuvo por debajo de las expectativas de una adición de 5.000 y también marcó la mayor caída mensual desde principios de 2023, lo que apunta a un debilitamiento del mercado laboral estadounidense.
• Los operadores ahora esperan con interés la agenda económica de EE.UU. del jueves, que incluye los recortes de empleo de Challenger y las habituales solicitudes iniciales semanales de subsidio por desempleo. Sin embargo, el enfoque seguirá centrado en el Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) de EE.UU. el viernes, que impulsará la demanda de USD a corto plazo y proporcionará un nuevo impulso al par USD/JPY.

El USD/JPY parece vulnerable mientras esté por debajo de la resistencia clave de la SMA de 100 horas

La caída de la noche anterior siguió al fracaso del martes de encontrar aceptación por encima de la media móvil simple (SMA) de 100 horas y la cifra redonda de 156.00, lo que, a su vez, favorece a los bajistas del USD/JPY. Sin embargo, los osciladores ligeramente positivos en el gráfico diario sugieren que cualquier caída adicional podría encontrar un soporte decente cerca de la marca psicológica de 155.00. Un quiebre convincente por debajo de esta última reafirmará la perspectiva negativa y preparará el escenario para una extensión del reciente retroceso desde el vecindario de 158.00, o el nivel más alto desde enero alcanzado el mes pasado.

Por el contrario, la SMA de 100 horas, actualmente situada cerca de la región de 155.70, podría actuar como un obstáculo inmediato y limitar cualquier intento de recuperación. Esto es seguido de cerca por la marca de 156.00, por encima de la cual una nueva ronda de cobertura de cortos podría elevar al par USD/JPY hacia el siguiente obstáculo relevante cerca de la región de 156.60-156.65 en ruta hacia la cifra redonda de 157.00. El impulso podría extenderse aún más hacia mediados de los 157.00 antes de que los precios al contado hagan un nuevo intento de conquistar la marca de 158.00.