EUR/CHF: Vender el rally sigue siendo arriesgado, una subida gradual hacia la paridad es una perspectiva más probable – ING
El Franco suizo (CHF) sufrió un duro golpe el jueves, ya que el Banco Nacional Suizo recortó inesperadamente los tipos en 25 puntos básicos. Los economistas de ING analizan las perspectivas del CHF.
El recorte del SNB allana el camino para una mayor debilidad del CHF
Creemos que es probable que se produzcan recortes en junio y septiembre. De este modo, el tipo de interés oficial de Suiza volvería al 1%, y otro movimiento podría reducirlo al 0.75%.
El diferencial de tipos entre el Euro y el CHF, que es un factor clave para el EUR/CHF, será un factor de apoyo para el par más allá del corto plazo. Sospechamos que los mercados se equivocan al prever más de 75 puntos básicos de flexibilización por parte del BCE este año, mientras que las expectativas de tipos del SNB pueden enfrentarse a una nueva revisión moderada.
El comunicado de política monetaria del SNB hizo dos referencias a la fortaleza del Franco en términos reales, lo que significa que la herramienta de intervención en el mercado de divisas puede utilizarse ahora para debilitar la moneda.
Es posible que el par EUR/CHF se calme ahora, sobre todo porque los mercados podrían inclinarse a descontar más recortes del BCE, pero vender la subida del par sigue siendo arriesgado, y una subida gradual hacia la paridad es una perspectiva más probable.
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