El precio del oro al contado supera los 4.100 dólares por onza
El precio del oro registró un repunte vertical en la tarde del 4 de noviembre, rebotando más de cien dólares desde su mínimo intradía, y el día 5 prolongó la fortaleza hasta superar el umbral de los 4.100 dólares.
La semana anterior, el oro ya había roto a la baja presionado por la "pausa hawkish" de la Reserva Federal y por la liquidez forzada que desató el desplome de las tecnológicas. A comienzos de esta semana, el oro al contado llegó a caer hasta la zona de 3.870–3.900 dólares por onza. El 4 de noviembre, una vez confirmados los resultados de las elecciones de medio mandato, con los demócratas haciéndose con la Cámara de Representantes y el Senado, el mercado empezó a temer un endurecimiento de la regulación sobre la IA y el fracaso de las políticas favorables a las empresas. La aversión al riesgo se disparó y el oro al contado pasó de 3.919 dólares —mínimo intradía— a superar los 4.000 dólares en una sola jornada, tocando los 4.046,9 dólares y anotando un ascenso de unos 117 dólares en el día. El 5 de noviembre, el metal siguió avanzando por encima de los 4.100 dólares por onza, con una subida superior al 1% intradía.
En torno a este rebote impulsado por acontecimientos tras una caída abrupta, el mercado mantiene una clara división sobre su naturaleza: unos lo interpretan como una corrección técnica tras la sobreventa, mientras que otros consideran que, con la expectativa de subidas de tipos aún pesando, el recorrido al alza es limitado.
Factores que sostienen el rebote reciente del oro
Compras sostenidas de los bancos centrales. Según datos del Consejo Mundial del Oro, los bancos centrales adquirieron 321 toneladas netas en el tercer trimestre, un 42% más interanual y el mayor registro trimestral desde el cuarto trimestre de 2024.
Incertidumbre política. Con los demócratas controlando el Congreso, aumentan los riesgos de cola —un tira y afloja en la negociación del techo de deuda, un cierre del gobierno— y la expectativa de un debilitamiento temporal del dólar respalda el precio del oro.
La expectativa de subidas de tipos sigue siendo el principal lastre para el precio del oro
La Reserva Federal mantuvo los tipos sin cambios en su reunión de octubre, pero las divergencias internas entre los halcones se ampliaron. La presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, afirmó explícitamente que "se necesitan al menos dos subidas más". El mercado descuenta una probabilidad del 80%–85% de una subida en diciembre, y los tipos reales elevados siguen presionando al oro, un activo que no genera rendimiento.
Dudas sobre la naturaleza del rebote
Varias instituciones consideran que esta subida responde más a una corrección de la sobreventa impulsada por el sentimiento que a un cambio de tendencia. Algunas señalan que, en un entorno de alta volatilidad, los metales preciosos muestran incluso un comportamiento propio de un activo de riesgo —suben y bajan al mismo ritmo que las tecnológicas— en lugar del tradicional refugio seguro.
Perspectivas para el oro
Precio del oro hoy
La variable más decisiva para lo que resta de semana es el informe de empleo no agrícola de octubre en EE. UU., que se publica el viernes 6 de noviembre. El consenso espera la creación de 65.000 puestos de trabajo y una tasa de paro estable en el 4,2%. Si los datos superan ampliamente lo previsto, se reforzará la lógica de subidas de tipos y el rebote del oro podría truncarse rápidamente; si, por el contrario, los datos decepcionan, el rebote de corto plazo tendría margen para prolongarse.
En el plano técnico, la resistencia al alza se sitúa en torno a los 4.130 dólares, donde pasa la línea de tendencia, mientras que el soporte clave a la baja está en los 3.900 dólares (banda inferior de Bollinger). Una ruptura efectiva de este nivel invalidaría la formación de suelo.
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¿Por qué ha subido el precio del oro tras las elecciones de medio mandato?
El precio del oro al contado rebotó más de cien dólares en una sola jornada tras confirmarse la victoria demócrata en la Cámara de Representantes y el Senado. El mercado teme un endurecimiento de la regulación sobre la IA y el fracaso de las políticas favorables a las empresas, lo que disparó la aversión al riesgo y llevó al metal a superar los 4.100 dólares por onza.
¿Qué factores sostienen el precio del oro en el corto plazo?
Dos factores principales: las compras sostenidas de los bancos centrales —321 toneladas netas en el tercer trimestre, un 42% más interanual— y la incertidumbre política, con riesgos de cola como el tira y afloja por el techo de deuda y un posible cierre del gobierno, que debilitan temporalmente al dólar.
¿Por qué se considera limitado el recorrido al alza del precio del oro?
La expectativa de subidas de tipos sigue siendo la restricción central. La Fed mantuvo los tipos en octubre, pero las divergencias entre los halcones se ampliaron y el mercado descuenta una probabilidad del 80%–85% de una subida en diciembre. Los tipos reales elevados presionan al oro, un activo que no genera rendimiento.
¿Qué puede mover el precio del oro en los próximos días?
La variable más decisiva es el informe de empleo no agrícola de octubre en EE. UU., que se publica el viernes 6 de noviembre. Si los datos superan ampliamente lo previsto, se reforzará la lógica de subidas de tipos y el rebote podría truncarse; si decepcionan, el rebote de corto plazo tendría margen para prolongarse.
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