航运股可以买吗？航运股未来趋势如何？最佳美股航运股推荐
航运企业是专门从事海上货物和大宗商品运输的企业。这些企业对于全球经济的运转至关重要。
首先，航运是国际贸易的支柱，负责连接世界各地的供应链。货轮、集装箱船和其他船只通过海上运输通道，将原材料、中间产品和最终商品等运送到全球各地，促进了全球商品和能源的流通，这在全球化的时代至为重要。
经过数十年全球化的发展，有不少航运企业发展壮大成为了上市公司。今天我们就一起来看看投资航运股需要留意的问题，以及解析航运股行业最新资讯和未来行业发展趋势。
航运股行业解读分析
航运股在过去几个大周期中表现出不同的走势。通常，在全球经济蓬勃成长的期间，因为国际贸易的活跃，商品和资源需求高涨，航运股往往表现强劲。然而，在经济衰退或全球经济不确定性加剧的时候，航运股的股价则大概率受到冲击，因为全球贸易活动减缓，货运和大宗商品需求下降。
近年来，航运股整体上经历了几个周期的大幅波动。 2010年后，航运行业曾受益于全球贸易的复苏而大涨，但到了2015年至2016年期间，由于全球经济的不确定性和普遍的产能过剩问题，航运市场普遍表现低迷。
而2020年的covid疫情则让航运股遭到重创，多只行业巨擘都面临破产的威胁，但后续随着各国推出疫苗和社会管制措施的放松，航运股伴随着全球经济复苏迎来了强劲的反弹。
Dow Jones Global Shipping Index 2011至2023走势图
【图片来源：investing.com】
但经历过了2022年后COVID时代的强劲反弹后，航运股却纷纷迎来了股价的下跌。譬如全球最大航运企业Maersk公司在2022年初股价见顶后，迄今为止市值已经跌去了6成。德国最大的船运企业，同时也是全球市值第二大的航运企业Hapag-Lloyd AG的市值相比2022年终的最高点也已经回撤了接近70%。
航运股股价的承压和业绩上表现的弱势高度相关。以Maersk为例，在2022年季度业绩达到峰值的227.67亿美元后，Maersk的营收便一路下跌。到了2023年的第二季度营收只有不到130亿美元，仅为2022年峰值的不到6成。
Maersk季度营收数据
【图片来源：macrotrends.net】
而盈利数据上的倒退更是惊人。在2022年的年中Maersk的季度盈利曾经高达88.79亿美元，但是到了2023年的2季度竟然只剩下14.53亿美元，衰退幅度高达83%。
Maersk季度盈利数据
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最佳美股航运股推荐
全球航運行業規模靠前的企業中有不少是私人公司，例如瑞士的Mediterranean Shipping Company S.A.以及法國的CMA CGM Group，普通公眾投資者無法投資這類私人企業。因此下面我們揀選了部分在美股以及台股上市的航運股供讀者考慮。
Maersk
Maersk虽然在丹麦股票交易所上市，但投资者仍然可以透过美股的粉单市场买入Maersk的股票，股票代码为AMKBY。 Maersk成立于1904年，是名副其实的百年企业，公司总部位于丹麦首都哥本哈根。 Maersk在 130 个国家开展业务，每年运输价值约 6750 亿美元的货物，拥有 76,000 名员工，总货物装运量达4,182,031 个标准箱（TEU）。
Hapag-Lloyd
同Maersk一样，虽然Hapag-Lloyd的股份在法兰克福交易所交易，但投资者可以透过美股的粉单市场买入其股票，股票代码为HPGLY。 Hapag-Lloyd成立于 1970 年，公司在全球约600个港口开展业务，为130个国家提供服务，运力达到1,801,738个标准箱（TEU）。
东方海外
东方海外于1947年由华商董浩云建立。 1969年，东方海外涉足集装箱运输后，改名为东方海外货柜航运公司。东方海外拥有一支超过150艘货轮、运载能力超过1000万吨的船队，是世界七大轮船航运公司之一。
如今，东方海外已成为世界领先的集装箱运输和物流服务提供商之一，在全球 100 多个主要城市设有约 130 个办事处。需要注意的是虽然中国国企中国远洋海运集团（COSCO）于2017年斥资63亿美元收购了东方海外，但公司股票仍然继续在交易所交易，投资者可透过美国粉单市场买入公司股票，股票代码为OROVY。
表1：美股航运股标的一览
公司 | 股票代码 | 交易所 | 市值（美元） |
Maersk | AMKBY | 哥本哈根/美股粉单 | 233亿 |
Hapag-Lloyd | HPGLY | 法兰克福/美股粉单 | 229.74亿 |
东方海外 | OROVY | 香港/美股粉单 | 79.16亿 |
注：表格内市值数据截止于2023年11月10日
航运股还会涨吗？未来展望分析预测
航运股未来的走势受多个因素的影响。下面我们分别展望这些因素可能对航运股带来的影响。
首先， 全球经济的重回增长轨道将对航运行业产生积极影响。在后covid时代美联储为了抑制美国国内的通胀势头一路将联邦基金利率（Federal Funds Rate）提高到了目前的5.50%，该利率不仅抑制了美国国内经济的扩张，同时打压了全球经济的成长。随着美国国内通胀数据回归正常区间，美联储势必将逐步下调联邦基金利率，美国及全球经济都将获得喘息的机会，利好航运股的前景。
美联储联邦基准利率走势图
【图片来源：investing】
此外，全球制造业的复苏和商品需求的增加也可能推动航运业的发展，特别是集装箱运输领域。虽然中美经济摩擦的增加，西方经济体与中国脱钩的进程正在加速中。随着西方经济体推动在地化和近地化的生产，航运股的业绩将受到冲击。
例如美国将大量供应链迁出中国，迁入墨西哥，大量的连接中国及北美码头的航运企业都将受到影响。从这个角度考量，由于长荣和阳明都严重依赖远东到美西/美东等航线，企业未来的成长性将受到较大的影响。而其他航线分布较为全面的企业例如Maersk受到的冲击则较小。
从成本方面考量，油价的上升对航运公司的盈利将产生负面影响。而俄乌战争和巴以冲突的持续恶化将给国际原油市场带来不确定性，航运企业的成本端将会如何变化也面临着变数。
最后，近年来环保议程对航运业产生了越来越大的压力。
未来，对碳排放的关注可能导致行业采用更环保的技术和燃料，从而增加运营成本。当然了环保议题对于大型的航运企业来说可能是利好的因素，因为大型航运企业可以凭借规模因素以平均较低的成本“绿化”其船队，获得相比中小型航运公司更明显的竞争优势。从这个角度考量，Maersk，Hapag-Lloyd等拥有船只数量较多的航运企业受到的影响将更小。
因素 | 正面影响 | 负面影响 |
美联储（Fed）推动利率下行 | 促进环球经济复苏，商品经济重回增长轨道，全面利好航运股。 | / |
环球供应链去中国化 | 对于主要经营欧美及其他地区航线的航运企业来说可能增加其mileage，从而刺激业绩增长。 | 对于主要经营远东-欧美航线的航运企业来说将打击其业绩。 |
地缘政治冲突 | / | 可能导致原油价格大幅上升，增加航运企业运营成本。 |
环保议题 | 对于大型航运企业来说能以更低成本满足环保要求，获得更大的竞争优势。 | 对于中小型航运企业来说将增加其合规运营成本。 |
航运股投资策略
考虑到上述的对航运股股价的展望和分析，我们建议投资者采取以下的投资策略：
买入大型航运股，特别是市值在100亿美元以上的航运业巨擘。因大型航运企业在行业低迷时期拥有更大规模摊平运营成本，抵御宏观经济风险能力较强。
避免买入中小市值航运股。理由同上，对于航运板块来说，宏观经济的影响较大，如果企业规模过小则难以在荣枯周期中生存。
避免买入主要经营远东-欧美航线的航运股。考虑到近些年中美贸易摩擦的增加以及西方主动与中国供应链脱钩，应避免买入过于依赖远东-美洲/欧洲航线的航运股标的。
买入船队整体船龄较为年轻的航运股标的。因船龄较新的船只在满足环保以及绿化要求方面较为理想，有利于航运企业减少将来环保合规之成本及风险。
总结
整体来说航运股的走势受到宏观经济大环境的影响较大，有意投资该板块的投资者应持续关注经济整体的脉络，并且应做好长期投资的准备。
在挑选心仪的航运股的时候应该优先选择规模较大，抵御风险能力较强的标的。特别是应该避开那些受到地缘政治等风险事件影响的航运股个股。
建议投资者在大周期底部或者接近底部的时期分批买入，长期持有，在周期顶部附近卖出，做循环交易。
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