AI芯片的需求不断增加，台积电继续“稳稳的幸福”

台积电的盈利状况稳定。

台积电(NYSE:TSM)继续保持强劲的业绩，尽管面临最近芯片出口禁令等阻力，但华尔街的情绪仍在改善。今年迄今，台积电股票总回报率为109%，而标准普尔500指数的总回报率为37%。除了近期收益的稳健表现外，台积电还报告了其亚利桑那工厂的好消息。据彭博社消息，亚利桑那工厂的产量已经超过了台湾同类工厂的产量。这应该有助于该公司获得美国政府的大力支持。另一方面，英特尔面临着许多挑战，目前正在推迟或取消在德国、波兰和其他地区的多家工厂的建设。

台积电发展势头良好，未来两年的每股收益增长预测相当强劲。截至2026年12月的财年每股收益预测为10.36美元，预期市盈率为19.6。当我们看看公司的护城河及其作为许多大型科技公司的主要供应商的角色时，这个数字相当温和。

台积电在本财报中超出了每股收益和收入预期。总收入的近70%来自7nm或更低节点，这表明该公司在过去几个季度取得了快速进展。它现在是几家主要大型科技公司的独家供应商，使其成为供应链中不可或缺的一部分。

我们已经听说超大规模企业在AI芯片方面投入了巨额资本支出。这些芯片大部分由台积电制造，由于AI需求旺盛，该公司显示出强劲的收入增长潜力。

今年迄今，台积电的股票以109%的总回报率遥遥领先。除了英伟达之外，这是回报率最高的股票之一，远远超过了许多其他竞争对手。

英特尔希望大举投资代工领域以获得市场份额。过去两年，该公司每年投资近250亿美元建造不同的工厂。然而，由于华尔街对该公司短期内能否取得良好业绩感到担忧，英特尔现在面临着巨大的阻力。这导致英特尔股价今年迄今大幅回调。英特尔已经推迟了在德国、波兰和其他地区的许多新工厂的建设。英特尔继续面临较低节点的产量挑战，并计划大幅削减资本支出以安抚投资者的紧张情绪。三星的芯片生产能力也面临挑战，并将市场份额拱手让给台积电。

英特尔的竞争减弱将改善台积电的市场情绪，而且由于该公司控制着巨大的市场份额，在未来几个季度可能看到该公司的利润率更高。今年迄今，英伟达的股票表现一直好于台积电，但分析师认为台积电的护城河更好。英伟达面临着来自AMD和其他科技巨头的竞争，他们正在打造自己的人工智能芯片。大多数芯片制造都是由台积电完成的。英伟达很有可能在人工智能领域失去市场份额，但台积电的总收入可能不会受到负面影响，因为台积电是大多数竞争对手的主要制造设施供应商。

台积电的EPS增长势头持续强劲。截至2025年12月的财年，每股收益预期为8.79美元，股票预期市盈率为23.14。截至2026年12月的财年，每股收益预期为10.36美元，股票预期市盈率仅为19.64。从增长跑道、护城河和实现良好收益的运营效率来看，这一数字相当温和。

台积电的盈利状况稳定。从上图我们可以看出，截至2026年12月的财年，每股收益低点预测为9美元，而每股收益高点预测为11.93美元，比低点预测高出33%。对于预期每股收益预测来说，这是一个相当狭窄的范围，这表明对未来盈利增长的信心。许多其他大型科技公司，如英伟达，其预期每股收益预测也存在巨大差异。

截至2027年1月的财年，英伟达的高EPS预测是低EPS预测的4倍。这一差异是由于对公司市场份额、利润率和收入增长的预期。就截至2027年1月的财年的普遍EPS预测而言，英伟达股票的交易价格为30倍。这明显高于台积电截至2026年12月财年的不到20的预期市盈率。

因此，对于寻求稳定的每股收益增长势头和更确定的未来每股收益预测的投资者来说，台积电可能是一个更好的投资。

台积电在财报中取得了强劲的业绩，并继续展现出良好的增长势头。该公司还宣布其亚利桑那州工厂的产量良好，这将有助于其获得更多美国政府的支持。另一方面，英特尔和三星等竞争对手正面临重大挑战，并宣布取消或推迟新工厂的建设。

台积电比许多其他大型科技公司拥有更好的护城河，因为它为所有主要参与者提供制造设施。人工智能领域或其他业务的市场份额的任何变化都不会影响对台积电设施的需求。我们可以在许多分析师的窄远期每股收益范围内清楚地看到这一点。未来2个财年，台积电的预期市盈率不到20，而英伟达的市盈率接近30。较低的估值倍数和远期每股收益预测的确定性使台积电成为投资者的不错选择。

作者|Richard Saintvilus

编译|华尔街大事件