日本股市创新高！巴菲特赌赢了？【每周更新】

市场回顾

上周，日本股市涨4.8%，位居市场前列；美国股市方面，纳斯达克100指数涨3.5%，标普500指数涨1.6%，道琼斯涨0.4%；欧洲股市方面，欧洲STOXX 600指数涨0.7%。

【图源：MacroMicro 日期2023/5/15-2023/5/19】

【图源：MacroMicro 日期2023/1/1-2023/5/19】

1. 美4月零售销售不及预期，衰退阴影犹在

5月16日，美国4月零售销售数据公布，环比增长0.4%至6861亿美元，低于市场预期的0.8%增长。与去年同期相比，4月零售销售仅增长1.6%，为2020年5月以来最低同比涨幅，表明美国消费者正面临巨大的压力。

细看分项数据，贸易量大的零售商表现强劲，而耐用品组件表现疲软。约有一半的增长来自非店面零售商，杂货店铺和其他零售商销售也表现强劲；但家具、电子产品和运动用品等耐用品仍然面临困难。

【图源：MacroMicro】

Mitrade分析师:

从零售数据上看，消费正在萎缩。美联储自去年3月启动的激进加息政策，将会逐渐对经济显现出延迟效应，美国经济进入衰退不可避免。

2.海外资本持续流入，日本股市创新高

本周，日经225指数涨幅4.8%，年初至今已涨18.1%，创下1990年“泡沫经济”下跌之后的新高。其持续上涨背后，部分原因由于海外资本流入。数据显示，海外投资者4月净买入2万亿日本股票，创5年半以来的高点。

而海外资金看好日本的核心逻辑，在于增长动能一般+较低利率环境下，“低估值+高分红+超额现金回报”的价值突显。近期巴菲特投资“五大商社”成为了日本企业提供稳定收益和股利的一个标志性事件，2022年日本企业的分红与回购也达到了历史最高水平。

Mitrade分析师:

除了稳定的收益外，国际资本看好日本的原因还有地缘因素，资本预期在发生地区冲突时，日本不会参与其中。这样独立和稳定增长的日本，成为了全球资金的“避风港”。

3. 美国债务上限“极限博弈”，未来将如何？

6月1日是美国债务上限的“硬性期限”，如果未能在该日之前提高上限，美国国会付款将面临困难，债券市场动荡。如今离大限越来越近，但美国民主党和共和党仍在博弈，并不急于达成协议。

汇丰认为，如果短期违约的预期政治利益，超过了违约后的经济成本，那么短期违约的风险将超出许多投资者的预期；但长期违约的高成本可能会带来妥协。

Mitrade分析师:

历史经验告诉我们，美国政府一般都是拖到最后时刻才达成协议。当然，我们也要警惕黑天鹅的发生，毕竟近几年的黑天鹅并不少见。