CPI降温致七巨头崩盘？美股风格轮动来袭，高盛看好小盘股

投资慧眼Insights - 7月11日，美国6月CPI全面降温推动市场对美联储九月降息完全定价，但七巨头等科技股走出「卖事实」行情，标指纳指意外走弱，而小盘股罗素2000指数飙升3.6%。市场怀疑，美国股市风格走到切换分水岭？

周四（11日），纳斯达克指数和标普500指数从历史纪录高位回落，纳指跌2.24%，标普指数跌0.88%，失守本周突破的5600点大关。其中，七巨头无不跌超2%，Meta跌超4%、英伟达跌5.57%、近几日狂飙近40%的特斯拉猛然下跌8.44%。

相反，美股小盘股迎来大涨行情，罗素2000指数收涨3.6%，创三个多月来新高，也创下2023年11月以来单日最佳表现。这一天的走势也标志着科技股为重的纳斯达克100指数相对于罗素2000指数表现最差的一次。

而在最新的CPI公布前，美股三大指数期货仍集体小幅上涨，市场乐观预计6月通胀继续放缓以支持美联储降息，从而提振股市。但这种「通胀落、降息起、美股涨」的交易逻辑似乎正在发生转变。

【美国三大股票指数走势图，来源：TradingView】

周四，得益于房价通胀的下滑，市场收到了连续第三个月低于预期的通胀报告，整体CPI月率近四年来首次下滑，核心CPI月率创2021年以来最低。古尔斯比、戴利等美联储官员纷纷点赞通胀进展，市场也乐观押注9月首次降息的概率接近九成。

尽管抗击通胀取得进一步积极进展，科技股投资人却不买账了，反而将目光看向了一直大幅落后于大盘的小盘股指数，认为美联储降息将更有利于小公司状况的改善。

富国银行资深全球市场策略师Sameer Samana表示，「我们已经说了一段时间，科技股的集中度越来越极端了。如果美联储现在从紧缩转向宽松，这应该意味着未来经济形势更加光明，市场机会也会从小部分公司转向更广阔的领域。」

Ritholtz Wealth Management的Callie Cox表示，「今天可能是市场的转折点。这很好地提醒了多元化的重要性。」

Cox说，「大型科行业正在自行发展，而市场其他部分终于介入了。标普500指数今天下跌，但如果你是长期投资人，这是你所期望的最好的抛售。」

盈透证券的Steve Sosnick表示，看到周四标指和纳指的走势，人们可能会认为良性CPI报告对股市不利。但Sosnick认为，「事实上，这些数据实际上会帮助绝大多数股票上涨。」

Sosnick称，「我们正在得到许多人所希望的健康轮换。趋势不会由一天的走势决定，但作为一个一直倡导和希望市场更广泛反弹以及增长带来价值的人，今天的情况让我想知道我是否应该更谨慎对待我的愿望。 」

其实，随着科技股引领美股大盘继续创新高，不少华尔街「聪明钱」已经在警惕回档风险，削减了大型科技股的部位。

据高盛Prime数据，其客户对科技股的净配置在今年5月底达到高位后，在随后的几周基本在下滑。此外，对冲基金在过去19个交易日中，有16个交易日在净卖出资讯科技类股。

高盛上看美国小盘股将在今年下半年反弹，对于希望拓展至大型股票之外的投资人而言，小盘股的估值更具吸引力。