美股等待方向选择，滞涨风险短期或难消退

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美股等待方向选择，避险情绪或仍占据主导

周四（3月20日）凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变。尽管鲍威尔延缓缩表，但同时下调经济预期，上调通胀预期，同时强调经济不确定性，整体并未释放出非常鸽派的信号。

美股隔夜冲高回落，美股三大指数均受制于关键阻力，表明在美国政府即将于4月2日正式实施对等关税之际，美联储对市场的安抚并无太大作用，投资者观望情绪浓厚。

值得留意的是，随着美国关税的实施，包括辉达和微软等7家美国高科技企业在内的七巨头（Magnificent 7） 股价与最高点相比的平均跌幅超过20%，进入了技术性熊市。

实际上，美联储似乎在等多更多经济数据以判断其后续货币政策走向，但其呵护市场的态度仍是十分明确的。美国前财长萨默斯（Lawrence Summers）表示，美联储大幅减慢缩表，反映其担心市场对长债需求减弱，因美联储担心美国债市可能出现英国2022年债市崩溃危机，因此改变缩表步伐，令债息到期年份缩短。

另外，若美联储明确降息预期，这将意味进一步向市场确认美国经济陷入滞涨的风险，在这种情况下美股或许并不会如投资者所想般反弹，反而会进一步被抛售。因此，在关税政策影响真正出现前，以不变应对似乎是最理想的。

总括而言，若美股要真正开启反弹行情，或需要看到经济数据、劳动力市场保持强劲，贸易不确定性下降及消费者支出稳健、通胀进一步回落等条件。而在4月2日之前，这些条件似乎均难以达成，美股阻力最小的方向或仍为向下。

标普500指数中期多空分界线：5670点

纳斯达克100指数中期多空分界线：19454点