Q1亏损扩大,B站股价暴跌超10%!市场担忧何解?

财华社
更新于 2024-5-24 06:45
Mitrade

5月23日,在公布一季度业绩后,哔哩哔哩(BILI.US)美股遭遇重挫,当日收跌12.37%,引发市场关注。


5月24日,哔哩哔哩-W(09626.HK)港股股价亦走低,截至发稿,大跌10.68%,报107港元。



哔哩哔哩(下称“B站”)一季报总结来说:“有喜有忧”。


财报显示,一季度,B站在营收方面维持着相对稳健的态势,同比增长12%,至56.65亿元(单位人民币,下同)。


同时,B站的毛利润和毛利率也有较明显的提升。期内,毛利润同比增加45%,至16.05亿元;毛利率为28.3%,同比增加6.5个百分点,已连续7个季度环比提升,这一显著增长表明B站在提升经营效率方面还是取得了一定的成效。



此外,B站的经营现金流亦有显著改善,一季度实现经营现金流为6.38亿元,而去年同期则为现金流出6.3亿元。


用户活跃度方面,作为国内知名的视频平台,B站积累了大量的用户基础,且持续保持高活跃。该季度内,B站日活用户数量达1.02亿,同比增加9%;月活用户数量同比增长8%至3.415亿,创下历史新高;用户日均使用时长达到105分钟,同样创下历史新高。


不过,尽管B站的营收、毛利率等多个重要财报指标都取得不错的表现,但公司仍未实现盈利。


季度内,B站净亏损为7.65亿元,而去年同期亏损6.3亿元,同比亏损进一步扩大。B站解释称,这主要是由于2023年第一季度录得债务抵消所产生的3.36亿元收益。经调整净亏损为4.56亿元,同比收窄56%。


总的来讲,B站在一季度财报展现出了诸多积极的信号,公司在提升经营效率、扩大用户规模和增强商业化能力方面都取得了显著成果。


然而,对于B站这份还算不错的成绩,投资者却并不买账。市场普遍认为,这背后是投资者对其未来的盈利能力持谨慎态度。


目前,B站旗下主要有增值服务、广告、游戏、IP衍生品这四大业务。今年一季度,增值服务(直播)、广告业务持续强劲,收入分别为25.29亿元、16.7亿元,同比分别增长17%、31%;游戏业务、IP衍生品及其他业务则出现萎靡,同比分别下滑13%、5%,至9.83亿元,4.84亿元。



可以看到,在游戏业务、IP衍生品业务萎靡的情况下,直播和广告无疑已成为公司的“顶梁柱”,对B站营收、利润增长起到关键支撑作用。


值得一提的是,直播打赏这种盈利模式受政策影响较大,且B站要在加速广告商业化和用户体验找到一个平衡点并不容易。


近日,一则“B站取消播放时长指标外显改版”的消息登上热搜榜。据悉,2023年6月,B站计划以播放时长替代播放次数,旨在鼓励长视频创作并提升平台商业价值,以应对中长视频在短视频冲击下播放量下滑、广告主投放减少,和UP主变现难的挑战。然而,该计划现已被B站放弃。


此外,随着抖音、快手等短视频平台的崛起,市场竞争愈发激烈;同时腾讯、爱奇艺等长视频巨头也在动漫、纪录片等领域加大布局,使得B站内容护城河面临严峻挑战。


基于行业竞争加剧的考量,投资者担心B站的部分市场份额可能会被蚕食,从而影响其盈利能力。

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