【大行评税变】景顺：关税不明朗下，亚洲投资级别债券表现稳健

财华社2025年4月9日讯，景顺固定收益可持续及影响力投资组合经理林纯晖发表了对亚洲债券市场最新的观察和看法。

林纯晖指出，关税带来的不明朗因素下，亚洲投资级别债券表现稳健。

其一，最近美国关税措施带来的担忧导致全球风险资产遭到抛售，而亚洲投资级别债券则表现稳健，息差扩阔幅度较低，跑赢美国投资级别债券。

其二，高收益债券市场有更多投资机会。亚洲高收益债券曾因市场避险和对关税的忧虑而遭到抛售。但他发现，亚洲高收益债券市场逐渐出现更多投资机会，其中包括非出口主导的行业出现部分双位数收益率的优质债券。

林纯晖认为，这突显出灵活配置投资策略比单纯的高收益投资策略更具优势。他相信，专注当地市场而且资产负债表强劲的亚洲债券发行人将更具韧性。

林纯晖强调，亚洲债券相比全球或美国债券的主要不同之处是来自当地投资者强力的技术面支撑。这为中国国企、保险公司和地方政府融资平台(LGFV)在近期的风险资产抛售潮中的表现带来支持。

关于亚洲债券的投资启示，林纯晖指出，由于关税的实施会带来相对的赢家和输家，重点在于识别潜在赢家并利用市场波动或定价错配带来的机会。亚洲债券这一资产类别可提供多元化行业敞口，非金融的行业占指数权重均不超过10%，这在当前环境下是一个优势。

从行业角度看，林纯晖认为专注本地市场且基本面稳定的亚洲债券发行人表现会更稳健，并由此带来投资机会。这包括中国科技、传媒和电信（TMT）、澳洲公用事业、印度非银行业金融公司、印度投资级别债券、澳门博彩业、亚洲消费等领域的部分发行人。