知乎：大涨15%，投资情绪为啥被点燃？

2月11日，在港股普跌的市况之下，知乎-W（02390.HK）股价却展现出强劲的上升势头。截至收盘，涨幅为15.01%，报10.5港元。

美东时间2月10日，知乎（ZH.US）在美股市场同样表现出色，收盘时股价上涨15.51%，报价4.17美元。但11日，知乎美股盘前交易股价却录得下跌，截至发稿，跌幅为3.60%。

与近日多数大涨科技股或汽车股一样，知乎股价大涨背后离不开“DeepSeek”。

2月11日，知乎宣布旗下AI搜索产品“知乎直答”接入“满血版”DeepSeek-R1。在社区优质语料、专业知识库基础之上，全面升级推理能力，带来全新AI搜索体验。

作为新一代明星 AI 模型，DeepSeek-R1模型具备超强的逻辑推演与结构化输出能力，在问答等文字生成场景中成果瞩目。

而“知乎直答”是知乎第一款独立AI搜索产品，拥有知乎社区庞大的优质内容和超过 5000 万篇中英文文献数据，以及较强的专业内容搜索和溯源能力。

知乎在公众号平台指出，这二者结合为“知乎直答”带来了一次重大升级，模型推理过程在社区专业内容的加持下将更加准确精密，社区专业内容也会通过更强大的推理能力得到结构化输出，实现了搜索结果和解答质量的全面提升。

目前，DeepSeek-R1模型能力已经在“知乎直答”网页和知乎App双端集成上线。用户在知乎直答通用搜索和专业搜索两项功能中，均可选择使用DeepSeek-R1模型完成搜索和问答交互。

此外，知乎直答还同步上线了“知识库”功能，集合了本地文件上传、网页收藏、RSS订阅、知乎收藏夹等模块，用户可使用DeepSeek-R1模型对论文、文档、网页、知乎问答等特有内容进行信息提取、分析和分享，便于构建和管理属于用户的个人知识库。

市场普遍认为，此次接入DeepSeek-R1模型，“知乎直答”在模型推理能力和专业内容价值挖掘上取得了又一次进阶。AI搜索或将进入一个“优质内容×最强推理”的新发展阶段。

作为国内领先的知识交流平台，知乎一直深受用户喜爱。其商业模式以内容为主，实现了多元化发展，变现渠道涵盖付费会员、营销服务、职业培训以及其他服务。

然而，尽管拥有庞大的用户群体和活跃的社区氛围，知乎仍面临营收增长放缓、盈利时间不确定等诸多挑战。在此背景下，知乎需要寻求新的增长点并优化其商业模式，以赢得市场的认可和信任。

近年来，AI大模型落地应用竞赛在全球范围内如火如荼地展开，AI搜索工具已成为当前最为热门的赛道之一。知乎也强势挺进这一蓝海市场，将AI搜索作为主攻方向之一。

国元国际此前研报指出，知乎在AI搜索赛道的持续投入和创新，如构建专业知识库、优化搜索功能等，为用户提供了更有价值的知识获取体验。随着AI应用的不断完善，有望吸引更多新用户加入，同时提高现有用户的活跃度和使用时长。用户增长和粘性提升将增加平台的流量，吸引更多广告主和商业合作伙伴，从而为公司带来更多的收入来源。

不过，需要提醒的是，目前入局AI搜索的新老玩家不少。在国内，文心一言、豆包、Kimi、秘塔AI等产品的核心功能依然是广泛使用的搜索引擎。因此，在实现商业化之前，知乎AI搜索势必面临强劲对手，压力不小。此番接入DeepSeek-R1模型是否能为知乎带来根本性的转变，尚需时日以观察其效果，投资者亦应持有理性的态度。