【百强透视】锂电王者归来？赣锋锂业（01772.HK）股价飙涨超8%

11月5日，赣锋锂业（01772.HK）大涨8.22%，成交额超7亿港元，显著放量。碳酸锂期货主力合约早盘大涨，锂矿股全线走强，公司领涨港股锂业板块。A股赣锋锂业（002460.SZ）亦大涨6.27%。

宏观层面有助力。消息面，美国中期选举结果出炉、民主党取得国会明显优势，市场认为过去两年被压制的新能源政策预期存在一次性释放空间，中长期需求预期抬升，碳酸锂价格有望受益。

信达期货同时提示，产业端持续出现增产去库、库存由上游向下游迁移的特征，当前库存结构较去年同期更为健康；但远月合约仍定价上游复产预期与需求淡季下滑，呈近强远弱格局。

需要留意的是，信达期货指出，远月市场对上游复产与淡季需求回落的定价并未消失，锂价反弹的持续性仍取决于去库节奏能否延续；若后续复产兑现快于预期，期现价格仍可能反复，锂矿股的股价弹性与波动幅度均会同步放大。

从产业链地位看，赣锋锂业拥有上游锂资源开采、中游锂化合物深加工、下游电池制造与回收的垂直一体化布局，在阿根廷、澳大利亚、非洲等地持有多个锂资源项目权益，据公司此前披露的定期报告，其锂盐产品覆盖全球多个主要市场。

对个股而言，商品价格弹性向盈利的传导存在时滞，赣锋锂业锂盐售价与矿端成本的价差修复，要到后续定期报告中才能得到量化验证。短线催化已经落地，后续仍要看赣锋锂业在锂价修复行情的真实进展。

另值得一提的是，作为港股锂业板块的代表性企业，赣锋锂业覆盖锂资源开发、锂盐加工与电池回收的全产业链布局，一直是港股100强评选关注的资源类标的之一，本轮锂价修复若能延续，其业绩弹性与行业地位有望重新进入市场视野。但也要看到，锂价仍处周期底部反复阶段，远月复产预期与需求淡季的定价尚未消化，公司盈利的周期性波动仍是其百强评估中的基本面制约。

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