【百强透视】利润增2.14倍！大族数控（03200.HK）股价高开低走

10月16日，国内PCB设备龙头大族数控（03200.HK）早盘高开3.63%，随后快速回落转跌，截至发稿跌幅为2.96%，报65.55港元/股。A股大族数控（301200.SZ）同样高开低走，早盘开盘大涨4.93%后急速转跌，截至发稿小幅下滑0.39%，报183.02元/股。

从K线走势看，大族数控A、H两股均在2026年上半年触及历史高点后持续震荡下行：H股自高点205.80港元累计回撤约68.1%，A股自高点395.36元回撤约53.7%。

值得注意的是，10月15日公司刚发布亮眼的前三季度业绩预告，业绩高增与股价持续走弱形成明显反差。

业绩预告显示，2026年前三季度，大族数控实现营收78.41亿元（人民币，下同），同比增长100.90%；归母净利润15.44亿元，同比增长214.03%；扣非归母净利润15.35亿元，同比增长222.52%。其中，第三季度净利润为5.87亿元，第二季度净利润为6.34亿元，经计算，第三季度净利润环比下降7%，该数据变动或对当日股价产生影响。

整体来看，大族数控业绩是不错的，而推动前三季度业绩稳增的核心逻辑来自AI算力需求向产业链上游的传导。报告期内，高端AI PCB需求显著增长，带动下游PCB厂商持续扩产投资：新一代机架式服务器及交换单元用高密度HDI板、N+N结构高多层板、800G及1.6T高速光模块mSAP类载板等高端品类需求放量，公司全线产品订单大幅增长。

从行业层面看，全球AI算力建设仍处于加速期，PCB作为算力硬件的核心载体，高端化升级趋势明确，设备端景气度有望贯穿全年；叠加国产替代进程加速，本土设备厂商的市场份额仍有较大提升空间。

作为A+H上市的PCB设备龙头，大族数控兼具技术壁垒与业绩确定性。依托大族激光的产业资源，公司在PCB设备领域实现全产品线覆盖，下游客户遍及全球头部PCB厂商，在AI服务器PCB升级浪潮中占据先发位置。今年前三季度的业绩，已验证公司充分受益AI算力产业链红利，订单与盈利同步爆发。

对于绩后股价走弱，市场主要有三种解读：首先，A、H股自去年6月历史高点持续回落，高位积累的获利盘在业绩兑现后集中离场，“利好出尽”特征明显；其次，H股较A股折价近70%，反映外资定价偏谨慎；再者，PCB设备行业具备强周期属性，本轮高端AI PCB扩产潮能否延续，取决于下游云厂商资本开支节奏，一旦需求出现拐点，设备订单可能快速回落。

另值得一提的是，第十三届港股100强评选的榜单候选申报与招商工作已同步启动。大族数控作为全球PCB专用设备龙头，深度受益AI算力产业链国产扩容浪潮，营收、利润弹性突出，契合港股100强对硬科技制造企业技术壁垒与成长能力的评估标准，市场普遍认为其具备进入候选名单的潜力。

港股100强评选自2012年创办，从企业基本面、资本市场表现、公司治理、创新能力与社会价值多个维度综合评审，是香港资本市场极具影响力的价值标杆。本届评选筹备工作全面推进，颁奖盛典定于2026年11月26日在香港会展中心举办，更多评选详情与报名渠道可登录港股100强官方网站查询。