摩根大通Q3财报前瞻：营收预计增长10%，华尔街最高目标价看至420美元

TradingKey - 摩根大通（JPM）将于美东时间10月13日盘前公布2026财年第三季度业绩，并于当天上午8时30分召开财报电话会。

截至10月12日收盘，摩根大通股价报334.30美元，当日上涨0.39%。

【来源：TradingView】

华尔街预计营收增长10.4%

据FactSet数据显示，分析师预计摩根大通第三季度营收为512.3亿美元，同比增长10.4%；每股收益预计为5.93美元，同比增长约11%。

市场预期较6月底已有明显上调。当时分析师预计营收489.2亿美元、每股收益5.49美元。预期升温说明市场对摩根大通资本市场业务和净利息收入的表现更加乐观，但部分利好可能已经反映在股价和估值中。

摩根大通Q2业绩创高，交易收入能否延续？

第二季度，摩根大通营收573.5亿美元，净利润211.6亿美元，每股收益7.70美元。企业及投资银行业务收入为248.5亿美元，同比增长27%；投资银行业务收入为39亿美元，同比增长45%；市场及证券服务收入为136.9亿美元，同比增长约33%

其中，股票市场业务收入同比增长86%，成为资本市场部门的主要增量。第二季度的高增长抬高了第三季度比较基数，也意味着本季即使保持两位数增长，环比表现仍可能放缓。

投行、交易和净利息收入是核心指标

摩根大通联合总裁Doug Petno表示，第三季度投资银行手续费收入和市场业务收入预计同比增长中高双位数。并购活动、股票发行和交易需求将影响本季度资本市场收入。

不过，第二季度部分交易和投行业务收入处于高位，第三季度环比表现可能回落。投资者需要关注实际增速是否达到公司预期上端，以及股票和固定收益交易能否同时保持增长。

净利息收入也是盈利的重要来源。摩根大通第二季度净利息收入同比增长9.9%至255.1亿美元，并将2026年净利息收入预期从1030亿美元上调至1055亿美元。但公司同时把全年调整后费用预期从1050亿美元上调至1075亿美元，费用增长可能削弱收入增长对利润的贡献。

信贷成本仍需关注。第二季度信贷损失准备为25亿美元，净核销额为24亿美元。若信用卡和消费贷款逾期率上升，准备金增加可能抵消部分净利息收入增长。

华尔街最高目标价看至420美元

据StockAnalysis数据显示，截至10月13日盘前，25位分析师对摩根大通的平均目标价为372.14美元，较334.30美元的最新收盘价隐含11.32%的上行空间。

【来源：StockAnalysis】

据公开资料显示，巴克莱和美银证券都给出过420美元的目标价。巴克莱看好其第三季度交易和投行业务收入实现中高双位数增长，认为净息差扩大和资产负债表增长将推高净利息收入，并支撑较高的有形普通股回报率。美银证券则主要看好摩根大通盈利持续增长、经营表现稳健。

Visible Alpha预计，摩根大通第三季度净利息收入增长前景在大型银行中较强，净息差有望改善。市场普遍看好其资本市场业务，但交易收入可能较第二季度高位回落。

如果第三季度投行业务和交易收入继续保持两位数增长，净利息收入上升，且信贷损失准备金和费用低于预期，JPM股价有望继续走强。

若业绩仅符合市场预期，或管理层上调费用和信贷损失指引，股价可能出现回调。当前市场关注的重点，已从摩根大通能否保持盈利增长，转向其能否继续超出市场预期。